20260828-国联期货-聚酯产业链周报_供应逐步恢复_聚酯原料需求仍偏弱_27页_12mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年8月28日聚酯产业链的市场动态及基本面变化，指出当前产业链价格走势受国际油价波动及供应和需求变化的双重影响。整体来看，聚酯产业链价格在周初表现较强，但随后冲高回落，显示市场存在不确定性。

主要观点

1. 价格走势

• PX：周跌148元/吨，周跌幅1.79%，收于8104元/吨。
• PTA：周跌102元/吨，周跌幅1.78%，收于5630元/吨。
• EG：周跌149元/吨，周跌幅2.86%，收于5053元/吨。
• PF：周跌146元/吨，周跌幅1.91%，收于7504元/吨。
• PR：周跌170元/吨，周跌幅2.3%，收于7216元/吨。

2. 供应与需求

• 供应：PX、PTA开工率小幅上升，乙二醇综合开工率上升1.7个百分点，油制开工率上升4.1个百分点，煤制开工率下降2.1个百分点。
• 聚酯开工率：整体下降，短纤和瓶片开工率下降幅度尤为明显。
• 织机开工率：明显上升，显示纺织原料需求有所好转。

3. 库存情况

• PTA社会库存：降至年度新低，降幅有所收窄。
• 乙二醇港口库存：继续下降，创年度新低。
• 短纤库存：下降，长丝库存普遍小幅回升。
• 纱线和坯布库存：季节性上升，产量偏弱。

4. 成本与利润

• 国际油价：受美伊局势影响，油价回落。
• PX加工费：有所回落。
• PTA现货加工费：小幅回落。
• 乙二醇利润：油制乙二醇利润较好，煤制乙二醇利润创新高。
• 聚酯各品种利润：显著回升。

5. 基差表现

• 基差普遍走强：尤其以瓶片基差大幅走强（547元/吨）最为突出。
• PTA基差：走弱，但整体仍维持高位。

关键信息

国际油价波动

• 美国希望通过经济手段向伊朗施压，同时提出停止封锁并解除制裁，以换取霍尔木兹海峡开放，导致国际油价回落。
• 原油市场供需缺口扩大，四季度供需缺口将收窄，但整体仍处于供不应求状态。
• 2027年度原油市场供应过剩量预计显著上升。

产业链供需分析

• PX和PTA开工率：持续回升，但聚酯开工率下降，供需变动偏空。
• 乙二醇开工率：综合开工率上升，油制开工率上升明显，煤制开工率下降。
• 短纤和瓶片开工率：明显下降，对聚酯产业链形成压力。

库存与基差

• 库存下降：PTA和乙二醇库存创年度新低，短纤库存下降，长丝库存普遍反弹。
• 基差走强：显示市场对现货的偏好，尤其是瓶片。

需求情况

• 织机开工率：明显上升，可能反映纺织需求有所好转。
• 纺织服装出口：6-7月出口较好，7月同比增长7.6%，但整体需求仍偏弱。

投资策略建议

• 推荐策略：鉴于供应上升、需求偏弱，建议以逢高做空为主。
• 市场预期：中东局势存在缓和预期，但尚未有明确结论，需关注后续发展。

其他影响因素

总结

本周聚酯产业链价格在国际油价回落及供应需求变化的影响下出现冲高回落。PX、PTA和乙二醇开工率回升，但聚酯开工率下降，整体供需偏空。库存持续下降，基差走强，显示市场对现货的偏好。尽管织机开工率上升，但短纤和瓶片开工率下降，对产业链形成压力。美伊局势和中东局势仍是影响国际油价的重要因素，需持续关注。建议投资者在价格高位时采取做空策略，谨慎应对市场波动。