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双焦市场总结：供给紧张延续，短期高位震荡

核心内容

本周国内双焦市场整体呈现稳中偏强态势，焦煤与焦炭价格均有所上涨，市场基本面偏紧，对价格形成支撑。尽管焦炭价格已连续四轮上涨，累计涨幅达350-385元/吨，但焦企仍面临原料煤成本高企的压力，整体利润尚未完全恢复，仍处于亏损状态。

主要观点

• 焦煤市场：国内主产区安全监管持续，多数矿井复产但产量释放不及预期，结构性供应偏紧格局未明显缓解。蒙煤进口边际改善，但国产焦煤增产缓慢，整体供给仍偏紧张。
• 焦炭市场：焦炭价格连续上涨，焦企利润有所修复，但库存仍维持低位，需求端相对稳定，市场对焦炭底部形成强支撑。
• 供需改善：焦炭供需均有所改善，基本面尚可，成本端继续为焦炭价格提供支撑，预计双焦价格将维持高位震荡运行。
• 风险提示：需关注煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策及政策刺激超预期等风险因素。

关键信息

基本面数据周度变化

市场动态

• 期货市场：焦煤和焦炭主力合约走势偏强，反映市场对供需紧张的预期。
• 现货市场：炼焦煤各煤种均价上涨，主焦煤蒙煤自提价上涨，冶金焦准一级和一级到厂价均有提升，显示市场对焦炭需求的支撑。
• 库存情况：焦煤库存小幅上升，焦炭库存下降，库存可用天数减少，显示供需偏紧。
• 利润与盈利率：独立焦企吨焦利润仍为负，但有所改善；247家钢厂盈利率未见明显变化，反映行业整体盈利能力受限。

市场展望

在供给端持续偏紧、需求端相对稳定的背景下，双焦价格预计短期内将继续维持高位震荡运行。若蒙煤进口进一步改善或国产焦煤增产加快，可能对价格形成上行压力。但当前基本面尚可，成本端支撑仍强，价格下行空间有限。

风险提示

• 煤矿安检限产：可能进一步抑制焦煤供应。
• 进口煤情况变化：蒙煤通关量波动可能影响市场供需。
• 粗钢压产政策：可能对焦炭需求造成冲击。
• 政策刺激超预期：若政策出台力度超市场预期，可能对市场走势产生较大影响。

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