联讯晨报-20181214 总结
核心内容
2018年12月14日的联讯晨报对2019年A股市场走势及行业动态进行了分析与展望，重点包括政策、外部环境、估值、盈利及资金流向等方面。同时，对主要股指、商品期货、外汇、建筑装饰、农业等行业进行了详细点评。
主要观点
1. 外部环境对A股影响由负面转为中性
- 美股调整风险通过“美联储看跌期权”对冲，预计2019年美联储仅加息一次。
- 中美经贸关系有望在G20峰会后缓和，不确定性降低。
- A股风险偏好将逐步提升，为市场注入信心。
2. 国内政策推动估值提升
- 2019年政策对市场影响将大于盈利上升，估值提升是主要驱动力。
- 政策底和市场底将提前显现，盈利底预计在2019年下半年或2020年初。
- 稳增长政策包括降息、增值税下调、房地产松绑等，将对市场形成支撑。
3. 盈利决定行情高度与持续性
- 预计2019年A股（非金融）归母净利润增长约2%，呈现“前低后高”趋势。
- 市场底可能早于盈利底出现，3月为重要引爆点，6月加入富时罗素指数也可能推动行情。
4. 资金决定风格：价值与成长更均衡
- 外资流入预期增加，未来5-8年可能占流通市值的11%-20%。
- 国内政策放松及资本开放将吸引增量资金，推动市场风格向价值与成长均衡发展。
5. 2019年A股有望升至3000-3200点
- 大盘支撑位在2100-2200点，目标区间为3000-3200点。
- 推荐三条主线：消费升级、产业升级、政策阶段性受益。
关键信息
一、主要股指表现
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
2,634.05 |
1.23 |
| 沪深 300 |
3,219.69 |
1.55 |
| 深证成指 |
7,808.04 |
1.43 |
| 中小板指 |
5,140.14 |
1.18 |
| 创业板指 |
1,348.5 |
0.73 |
| 三板做市指 |
731.31 |
-0.12 |
| 恒生指数 |
26,524.35 |
1.28 |
| 台湾加权指 |
9,858.76 |
0.43 |
二、国际主要股指表现
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 道琼斯工业 |
24,527.27 |
0.64 |
| 标普500 |
2,651.07 |
0.54 |
| 纳斯达克 |
7,098.31 |
0.95 |
| 富时100 |
6,880.19 |
1.07 |
| 德国DAX |
10,929.43 |
1.38 |
| 日经225 |
21,816.19 |
0.98 |
三、主要商品期货表现
| 名称 |
收盘 |
涨跌% |
| 纽约原油 |
61.19 |
0.43 |
| COMEX 黄金 |
1,319.3 |
-1.58 |
| LME 铜 |
7,109.0 |
0.00 |
| LME 铝 |
2,214.0 |
0.00 |
| BDI 航运 |
1,353.0 |
-0.81 |
四、主要外汇表现
| 外汇 |
收盘价 |
涨跌% |
| 美元指数 |
97.05 |
-0.45 |
| 美元/人民币 |
6.88 |
-0.43 |
| 欧元/美元 |
1.14 |
0.47 |
| 美元/日元 |
113.27 |
-0.07 |
行业与公司动态
1. 建筑装饰行业
- 2019年房地产投资展望：增速将下行，但需求不会崩塌，预计2019年房地产建安工程投资增速在-5%~5%之间。
- 基建投资：2019年增速预计有较大弹性，新口径下中性预期为7.8%。
- 行业产值增速：预计约为6.7%，较2018年小幅回落。
- 投资建议：推荐基建央企（如中国铁建、中国交建、葛洲坝）和房建龙头（如中国建筑），关注装饰企业及装配式建筑推进。
2. 农业行业
- 大豆：巴西和加拿大出口量有望持续增加，但后期出口计划将减缓。
- 玉米：全球总产量稳定增长，出口量和进口量均有所增加。
- 棉花：全球产量过剩继续扩大，期末库存将增加。
- 小麦：澳大利亚小麦减产约50万吨，全球产量小幅下降。
- 肉类：美国猪肉产量维持稳定，出口量上升。
风险提示
- 中美关系进一步恶化，美股步入熊市。
- 房地产政策进一步趋严，房地产投资加速下滑。
- 基建投资不达预期。
- 自然灾害及农产品价格剧烈震荡。
投资建议
- A股配置主线：消费升级、产业升级、政策阶段性受益。
- 重点推荐：中国建筑、金螳螂、东易日盛、中国铁建、中国交建、葛洲坝、苏交科、岭南股份。
- 行业配置：建筑装饰、农业、金融等。
其他信息
- 两融市场概况：洋河股份、神州高铁等融资余额上涨，棕榈股份、章源钨业等融券余额显著增加。
- 国债收益率：1年期国债收益率2.462%，10年期国债收益率3.331%，均微涨。
- 股指期货：中证500、沪深300、上证50股指期货均上涨，基差有所变化。
分析师声明
- 报告数据来源合规，分析逻辑基于专业判断。
- 投资建议不构成买卖出价或询价，仅供参考。
联系方式
- 联讯证券：www.lxsec.com
- 分析师：康崇利、廖宗魁、殷越、李奇霖、张德礼、刘萍、石山虎
- 联系方式：朱俊春，邮箱：zhujunchun@lxsec.com，电话：18001666156
