20260801-湘财证券-策略周报_7月PMI回落到荣枯线下方_A股指数继续宽幅震荡_9页_3mb

A股市场周报总结（2026.07.27-2026.07.31）

核心内容概览

2026年7月27日至31日期间，A股市场整体呈现宽幅震荡态势，主要指数涨跌不一，其中科创综指跌幅最大，周跌幅达6.24%，周振幅高达13.26%。整体来看，市场情绪受到国内外多重因素影响，短期波动较大。

主要观点

1. A股指数表现

• 上证指数：上涨0.47%，周振幅2.38%，年初以来下跌3.44%。
• 深证成指：下跌1.42%，周振幅7.84%，年初以来上涨0.40%。
• 创业板指：下跌3.93%，周振幅12.47%，年初以来上涨4.40%。
• 沪深300：下跌1.31%，周振幅4.82%，年初以来下跌0.90%。
• 科创综指：下跌6.24%，周振幅13.26%，年初以来上涨11.19%。
• 万得全A：微跌0.05%，周振幅5.06%，年初以来下跌3.13%。

2. 行业表现

• 申万一级行业：传媒和社会服务板块涨幅居前，分别上涨12.81%和9.69%；通信和电子板块跌幅居前，分别下跌10.39%和8.77%。
• 申万二级行业：教育和广告营销板块周涨幅显著，分别为19.19%和16.69%；通信设备和半导体板块周跌幅较大，分别为-12.24%和-11.42%。
• 申万三级行业：培训教育和会展服务板块周涨幅最大，分别为20.49%和19.99%；集成电路封测和分立器件板块周跌幅显著，分别为-19.36%和-14.66%。

关键信息

1. 宏观数据：7月PMI回落至荣枯线下方

• 7月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，非制造业商务活动指数为49.0%，综合PMI产出指数为49.3%，均较上月下降。
• 装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，高于制造业总体，显示其仍保持较快扩张。
• 消费品行业和高耗能行业PMI分别为47.8%和47.0%，较上月明显回落，表明内需恢复乏力。
• 原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.2%和47.8%，连续4个月回落，尤其是有色金属冶炼及压延加工业价格指数低于45.0%，影响企业采购意愿。

2. 市场波动原因

• 国内因素：7月政治局会议释放积极信号，明确下半年促进国内需求的政策导向。
• 国际因素：中东冲突持续，霍尔木兹海峡通航量下降导致原油价格维持高位，强化了美联储收紧货币政策的预期。
• 内需疲软：上半年地产下行、居民消费意愿偏弱、固定资产投资负增长，导致内需修复不及外需，加剧市场波动。

投资建议

长期视角

• 2026年为“十五五”开局年，我国继续实施积极财政政策和适度宽松的货币政策，为经济稳定和A股“慢牛”提供支撑。
• 建议关注具有长期增长潜力的行业，如高技术制造、新能源等。

短期视角

• 市场短期波动较大，建议关注红利相关防守板块，以应对市场不确定性。
• AI相关板块虽基本面较好，但近期调整，可等待其企稳后再布局。

风险提示

国际风险

• 中美竞争长期存在，地缘政治冲突（如俄乌战争、中东局势）对全球经济影响不确定性较大。
• 海外货币政策收紧趋势可能对A股形成压力。

国内风险

• 房地产投资持续下滑，拖累固定资产投资增速。
• 宏观杠杆率连续4个季度突破300%，限制政策宽松空间。
• 内需修复力度不足，可能影响经济整体表现。

申明与评级体系

• 分析师声明：仇华具备证券投资咨询执业资格，报告内容真实反映其研究观点，无利益冲突。
• 投资评级体系：
  • 买入：预计未来6-12个月收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：预计未来6-12个月收益率领先沪深300指数5%-15%；
  • 中性：预计未来6-12个月收益率与沪深300指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：预计未来6-12个月收益率落后沪深300指数5%以上；
  • 卖出：预计未来6-12个月收益率落后沪深300指数15%以上。

重要声明

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