20260429-兴业研究-行业研究_化工品供给侧洗牌加速_抢出口_效应提振需求_2026年4月化工行业月报_4页_431kb

化工行业2026年4月月报总结

核心内容概述

2026年4月化工行业月报指出，化工品供给侧结构正在加速调整，“抢出口”效应显著提振了市场需求。整体行业盈利水平有所改善，但部分下游行业因原料成本高企和产品价格抑制需求，盈利能力下降。国际油价上涨成为推动化工品价格上涨的主要因素，同时出口政策调整也对行业产生了深远影响。

主要观点

1. 行业盈利状况

• 石油、煤炭及其他燃料加工业：销售利润率回升至1.8%，实现扭亏为盈。
• 化学原料及制品行业：销售利润率提升至5.2%，盈利能力增强。
• 化纤和橡塑行业：销售利润率分别为2.8%和3.9%，同比小幅下跌。

2. 价格走势

• 国际原油价格：3月布伦特原油均价为100美元/桶，环比上涨44%；WTI原油均价为92美元/桶，环比上涨42%。
• 化纤产品：涤纶长丝（POY、DTY、FDY）、锦纶POY等价格均有显著上涨。
• 化肥产品：尿素、磷酸二铵、草甘膦等价格均上涨。
• 氯碱产品：乙烯法PVC、电石法PVC、固体烧碱等价格均有不同程度上涨。
• 乙烯产业链：乙烯、聚乙烯、苯乙烯、环氧乙烷等产品价格全面上行，部分价差扩大。
• 丙烯产业链：丙烯、聚丙烯、丙烯腈、环氧丙烷等产品价格涨幅较大，价差普遍扩大。
• C4产业链：丁二烯、顺丁橡胶、SBS、ABS等产品价格大幅上涨，部分价差扩大。

3. 产能变化

• 国内涤纶长丝、尿素、纯碱、环氧丙烷、顺丁橡胶等产品产能在3月有所增长。
• 欧洲化工行业在2022-2025年间累计关停约3700万吨产能，占总产能的9%，显示出全球化工产业格局的深度重构。

4. 出口情况

• 3月国内化学工业及相关工业品出口金额为198亿美元，同比增长16.2%。
• 自2026年4月1日起，PVC等化工品取消出口退税，企业集中出货，出口量显著上升。

5. 政策影响

• 中央和国务院发布多项政策，强调节能降碳，提升石化、化工等重点行业能效水平。
• 未来化工项目审批难度将加大，落后产能有望加速退出。

关键信息

行业趋势

• 化工品价格全面上涨，主要受国际油价上涨和成本压力推动。
• 供给侧结构持续优化，产能调整和出清成为行业常态。
• 出口政策变化加速了国内化工品的出口节奏，提升了行业短期需求。

风险提示

• 行业竞争激烈：需关注产能过剩、国际贸易摩擦、能耗和碳排放不达标等问题。
• 原料依赖风险：部分关键化工原料如甲醇、乙二醇、液化石油气、石脑油等对中东进口依赖度高，存在成本压力和原料断供风险。

结论

2026年3月，化工行业整体呈现价格上涨、出口增加和产能调整的态势。国际油价上涨和政策导向共同推动行业向高质量、低能耗方向发展，但部分下游行业仍面临盈利压力。随着全球化工产业格局的重构，企业需关注成本控制、出口政策变化及环保要求的提升，以应对未来行业发展的不确定性。