20260416-迈科期货-_迈科镍_不锈钢二季报_矿端价格高位_镍不锈钢震荡略多_7页_1mb

迈科镍&不锈钢二季报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月镍与不锈钢市场的运行情况，重点围绕矿端价格高位、宏观情绪影响、供需变化及库存情况等方面展开。整体来看，镍和不锈钢市场均呈现震荡略多的态势，短期内受宏观因素和成本压力影响较大。

镍市场分析

主要观点

• 矿端支撑：印尼镍矿配额政策及菲律宾雨季结束导致镍矿供应逐步恢复，但短期内印尼矿端供应仍偏紧，镍矿价格高位支撑镍不锈钢产业成本。
• 价格走势：沪镍主力合约参考区间为130000-143000元/吨，预计短期内震荡略多。
• 成本与利润：精炼镍成本维持高位，冶炼厂利润持续下降，部分一体化产线微利，外采产线仍亏损。
• 库存情况：LME镍库存小幅回落，中国镍库存持续增长，全球精炼镍库存处于历史高位。

关键数据

• 印尼镍矿配额：2026年4月6日印尼政府批准约1.9亿至2亿吨镍矿生产配额，若价格稳定，可能考虑适度放宽政策。
• 菲律宾镍矿供应：二季度菲律宾主产区天气好转，开采发运能力恢复，镍矿价格小幅回落。
• 印尼中间品产量：预计4月印尼镍湿法中间品产量环比增长16.92%，同比增长21.45%。
• 中国精炼镍产量：3月产量约37337吨，环比增长14.53%；4月预计环比增长4%。
• 印尼精炼镍产量：3月产量9500吨，环比下降1.04%，同比增长82.69%；4月预计环比增长3.16%。

不锈钢市场分析

主要观点

• 成本压力：镍铁价格高位推升不锈钢成本，导致不锈钢厂利润承压，自产镍铁产线仍亏损。
• 需求疲软：地产端需求预期仍偏弱，房屋竣工面积累计同比下降27.9%，不锈钢现货库存维持高位难降。
• 价格走势：不锈钢主力合约参考区间为13700-14700元/吨，预计短期内震荡略多。
• 库存情况：中国不锈钢社会库存（剔除仓单）高位难降，SHFE仓单维持低位。

关键数据

• 不锈钢产量：3月中国不锈钢厂粗钢产量约369.95万吨，环比增长36.51%；4月预计环比下降0.4%。
• 下游需求：30大城市商品房成交面积较往年偏低，地产端需求仍偏弱。
• 不锈钢库存：截至4月初，中国不锈钢社会库存（剔除仓单）约87892吨，库存持续增长。

关注事件

• 宏观政策变动：关注国内外宏观政策变化，尤其是地缘政治局势（如美以伊冲突）对市场情绪的影响。
• 镍矿政策：印尼与菲律宾镍矿政策的调整可能影响全球镍矿供应。
• 印尼镍产量：印尼镍湿法中间品与冰镍产量的恢复情况。
• 中国进口情况：中国进口镍矿数量及港口库存变化，对市场供需产生重要影响。

总结

• 镍市场：矿端价格高位支撑成本，印尼供应紧张，全球库存维持高位，短期内震荡略多。
• 不锈钢市场：成本维持高位，下游需求疲软，库存难以下降，市场同样呈现震荡略多格局。
• 建议：投资者需密切关注宏观情绪、镍矿政策及印尼镍产量变化，合理评估市场波动风险。

数据来源

• SMM、钢联数据、迈科投研、WIND

投资者提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
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