20140430-财达证券-传媒行业_发审会再重启_成长大幅下调_13页_534kb

传媒行业（720000）总结

核心内容

2014年4月传媒行业整体表现承压，市场受IPO消息影响，呈现下跌趋势。沪深300指数累计下跌0.53%，中小板指数下跌2.54%，创业板指数下跌5.31%。申万传媒指数下跌3.74%，计算机指数下跌4.93%，成长股表现尤为疲软。

在政策层面，国务院印发了两项支持文化企业发展的规定，鼓励文化产业发展并提供财政和税收优惠。同时，工信部也在酝酿向民资开放宽带接入业务，这将为电信行业带来新的竞争格局。

在行业动态方面，多家公司发布了重要进展：

• 阿里公布020入驻流程，大规模吸纳品牌商，推动线上线下融合；
• 新浪获得基金销售与支付双牌照，进入核心金融业务；
• 爱奇艺推出“悄声”绿尾巴，通过声波实现视频互传；
• 阿里联合云锋基金以12.2亿美元入股优酷土豆，进一步布局视频领域；
• 腾讯推出微信智能开放平台，开放图像识别与语音控制功能；
• 全球首款3D在线教育工具IntoScience面世；
• 谷歌收购无人机制造商泰坦公司，用于“谷歌气球”计划。

主要观点

1. 市场表现疲软：受IPO消息影响，传媒板块整体表现不佳，尤其是成长股跌幅显著。
2. 政策利好：国家出台多项政策支持文化企业发展，为行业提供税收和财政优惠。
3. 行业竞争加剧：BAT等互联网巨头在视频、金融、教育等领域持续布局，推动行业技术革新和市场拓展。
4. 技术驱动创新：多家公司推出新技术和新功能，如“悄声”绿尾巴、微信智能开放平台等，提升用户体验和市场竞争力。
5. 投资机会显现：在证监会发审会重启的预期下，行业被给予“标配”评级，重点推荐具有并购预期和创业板IPO相关概念的公司。

关键信息

重点关注公司动态

• 乐视TV超级电视X50Air：追加1.3万台现货，其中张艺谋《归来》艺术版增加8000台，引发市场关注。

投资建议

• 推荐股票：二六三（002467）、科大讯飞（002230）、蓝色光标（300058）、美亚柏科（300188）、榕基软件（002474）。
• 评级：行业整体评级为“标配”，部分公司被推荐为“买入”或“增持”。

重点关注公司估值及投资建议

风险提示

1. IPO重启对市场的影响：可能对市场情绪和资金流向产生较大波动。
2. 宏观经济影响：经济环境变化可能对传媒行业的广告收入和用户活跃度造成影响。
3. 政策制定进度不达预期：若政策推进缓慢，可能影响行业发展的节奏。
4. 创业板暴跌风险：成长股下跌幅度较大，需警惕市场风险。

投资策略

在证监会发审会重启预期下，建议投资者关注以下方向：

• 创业板IPO相关概念：关注具备IPO潜力的公司，尤其是成长型公司。
• 并购预期标的：具有并购潜力的公司可能成为市场热点。
• 重点推荐公司：二六三、科大讯飞、蓝色光标、美亚柏科、榕基软件。

总结

传媒行业在2014年4月面临市场下跌压力，但行业动态和技术进步为未来带来新的发展机会。政策支持、技术革新以及巨头布局推动行业向多元化、智能化方向发展。在IPO重启预期下，投资者可关注成长股和并购标的，重点推荐具备较强盈利能力和增长潜力的公司。同时，需警惕市场波动和政策执行风险，合理配置投资组合。