20211129-万联证券-汽车行业周观点_建议关注受益于电动车渗透率持续提升的电气化零部件_11页_1mb

汽车行业周观点总结（11.22-11.28）

核心内容

本报告聚焦汽车行业，尤其是受益于电动车渗透率持续提升的电气化零部件领域，提出投资建议，并对行业动态、公司公告、市场行情及估值情况进行分析。

主要观点

• 整体行业表现：上周汽车（申万）行业指数上涨0.75%，跑赢沪深300指数1.36个百分点。乘用车板块涨幅相对平稳，而汽车零部件板块表现较好，周涨幅达1.39%。
• 投资建议：随着汽车芯片紧缺状况缓解和年末消费需求回暖，预计四季度汽车产销量将提升。建议关注优质汽车零部件供应商，尤其是受益于新能源汽车渗透率提升的电气化零部件企业，如智能空气悬架等配置。
• 新能源汽车前景：2021年10月新能源汽车销量达38.3万辆，同比增长134.9%，电动车渗透率持续提升。预计2021年新能源车销量有望达到320万辆，2022年有望突破500万辆，行业高景气度持续。
• 行业估值：当前汽车行业整体估值PE（TTM）为33.1倍，高于近9年历史均值19.0倍；PB估值为3.1倍，高于历史均值2.3倍，显示行业估值偏高。

关键信息

行情回顾

• 板块涨幅：上周汽车板块整体上涨0.75%，乘用车板块微涨0.00%，商用载货车上涨1.41%，汽车零部件上涨1.39%。
• 个股表现：涨幅前列的有湘油泵（36.59%）、保隆科技（28.45%）、海马汽车（20.14%）等；跌幅前列的有长华股份（-14.35%）、万里扬（-11.03%）等。
• 估值水平：当前PE（TTM）为33.1倍，高于历史均值；PB估值为3.1倍，同样高于历史均值。

行业动态

• 小米汽车落户北京经开区：将建设30万辆产能的整车厂，2024年首车下线，带动智能网联汽车产业链发展。
• 特斯拉上海工厂扩产：投资12亿元，预计2022年4月完工，主要涉及冲压、车身、涂装、总装等车间的扩建。
• 大众安徽新能源车型：首款新能源车型预计2022年下半年下线，2023年投产，计划到2026年推出基于SSP平台的纯电动汽车。

公司动态

• 泉峰汽车：取得法雷奥西门子电动汽车德国有限公司的电机壳体项目定点通知书，预估金额达5.5亿元。
• 上汽集团：拟分拆上海捷氢科技至科创板上市，推动氢能和氢燃料电池业务发展。
• 万里扬：拟收购万里扬能源公司51%股份，以拓展电力调节业务，增强抗风险能力。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策支持不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

总结

汽车行业整体呈现回暖趋势，尽管乘用车销量同比略有下降，但环比改善，新能源汽车销量持续高增长，电动车渗透率提升显著。建议关注电气化零部件供应商，尤其是智能空气悬架等配置，同时留意小米、特斯拉、大众安徽等企业在新能源汽车领域的布局。当前行业估值偏高，需关注后续政策及市场需求变化。