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天然橡胶期货日报总结（2026年8月24日）

一、核心内容概览

本报告为国金期货分析师何宁（从业资格号：F0238922；投资咨询从业证书号：Z0001219）发布的天然橡胶期货日报，内容涵盖行情分析、短期展望、宏观预期、风险关注及基本面分析等方面，旨在为市场参与者提供价格走势及影响因素的全面解读。

二、行情分析

• 主力合约走势：2026年8月24日，沪天然橡胶主力合约延续近一月上行趋势，收涨0.62%，当日收盘价为18610元/吨，突破近一月平台区间，趋势性上涨特征明显。
• 价格表现：近一月价格从7月27日的16760元/吨震荡上行，8月13日起加速上涨，累计涨幅超11%。
• 成交量与持仓量：当日成交量达280954手，持仓量攀升至148254手，资金持续流入，市场看多情绪浓厚。

三、宏观预期

• 国际原油价格：近一周NYMEX WTI原油从84.4美元/桶上涨至86.64美元/桶，ICE布油从91.65美元/桶上涨至93.6美元/桶，价格持续上行，推高合成橡胶成本，间接利好天然橡胶。
• 汇率变动：美元指数震荡回落，美元兑人民币中间价从6.7873降至6.7841，人民币小幅升值，对大宗商品价格形成支撑。
• 国内政策：央行净投放3400亿元流动性，市场对下半年政策发力预期升温，宏观环境对大宗商品价格偏友好。

四、基本面分析

供应端

• 库存变化：国内交易所天然橡胶库存从7月初的151190吨降至8月24日的144820吨，近一个月累计下降约4070吨，库存持续去化对价格形成支撑。
• 供应预期：厄尔尼诺气候尚未显现实际影响，但市场预期其可能在四季度对天然橡胶供应造成收缩，推动供需格局趋紧。
• 割胶情况：国内产区降雨偏多，新胶供应增加偏慢；泰国处于雨季，割胶活动受限，原料价格上涨，成本端支撑明显。

需求端

• 轮胎开工率：截至8月20日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.42%，较上周走低0.46个百分点，较去年同期走低3.12个百分点；半钢胎开工负荷为65.66%，较上周走高1.92个百分点，但较去年同期仍低8.72个百分点。
• 库存压力：轮胎成品库存仍存在累库压力，下游需求疲软，仅维持刚需采购，主动补库意愿不足，整体需求仍处于淡季。

五、主要观点与关键信息

主要观点

1. 价格趋势：天然橡胶价格延续近一月上涨趋势，技术面显示多头排列，上涨动能充足。
2. 上涨驱动：核心驱动为厄尔尼诺气候导致的供应收缩预期，叠加国际原油价格上涨及国内政策宽松。
3. 需求疲软：轮胎开工率仍低于去年同期，需求端未见明显改善，制约价格上涨空间。
4. 库存高位：尽管库存持续去化，但整体仍处于历史高位，供应端宽松格局未改变。

关键信息

• 现货价格：截至8月中旬，天然橡胶（标准胶SCRWF）流通价格报17100元/吨，环比上涨1.79%，创6月中旬以来新高。
• 合成橡胶产量：2026年7月中国合成橡胶产量79.2万吨，同比增加7.6%；1-7月累计产量543.4万吨，同比增加6.5%。
• 橡胶轮胎产量：7月中国橡胶轮胎外胎产量10265.8万条，同比增加8.1%。

六、风险提示

• 供应不确定性：厄尔尼诺减产预期尚未落地，若四季度气候未出现明显异常，供应端预期可能修正。
• 需求疲软：轮胎开工率仍弱于去年同期，成品库存压力较大，下游需求恢复不及预期。
• 库存高位：供应端宽松格局未改变，库存仍处高位，对价格形成一定压制。

七、免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在偏差，仅供参考，不构成投资建议。国金期货对报告内容及最终操作不作任何担保，投资者应自行判断并承担相应风险。