20220904-中邮证券-锂行业周报_供应依旧紧俏_全球锂短缺恐难纾解_13页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告主要分析锂行业及有色金属行业在2022年8月29日至9月4日期间的市场表现、供需情况、企业动态及投资建议。

主要观点

• 行业评级：锂行业被评定为“强于大市”，预计未来6个月内行业指数涨幅将高于沪深300指数5%以上。
• 市场表现：本周锂盐价格持续上涨，而基本金属和贵金属价格普遍下跌，显示出锂行业较强的抗跌性。
• 供需关系：锂盐供应依然紧张，国内主要企业如天齐锂业、赣锋锂业半年报业绩大幅增长，反映出锂资源短缺的现状。
• 新能源需求：新能源汽车销量持续增长，尤其是造车新势力的交付数据表现亮眼，进一步推动锂需求。
• 投资建议：重点推荐中矿资源、永兴材料、盛新锂能等锂行业相关企业，维持其投资评级不变。
• 风险提示：包括宏观环境变化、需求不及预期及政策不确定性增长等。

关键信息

1. 行业基本情况

• 当前行业收盘点位为4405.29，52周最高为6203.60，最低为3576.25。
• 本周有色金属行业整体下跌5.2%，在长江一级行业排名中位列第30。

2. 锂行业动态

• 锂盐价格：电池级碳酸锂价格为49.3万元/吨，较上周上涨0.7万元；电池级氢氧化锂价格为48.05万元/吨，较上周上涨0.85万元。
• 产量变化：四川限电结束后，锂盐产量有所提升，预计本周国内碳酸锂产量为7868吨，较上周增加1058吨。但青海地区仍处于封锁状态，导致供货受限。
• 企业业绩：
  • 天齐锂业：2022年H1营业收入约142.96亿元，同比增长508.05%；净利润约103.28亿元，同比增长119.37倍。
  • 赣锋锂业：2022年H1营业收入144.44亿元，同比增长255.38%；净利润72.54亿元，同比增长412.02%。
• 市场预期：锂盐价格因市场情绪和下游备货预期而持续上涨，预计未来2-3年国内锂企业业绩增长确定性最高。

3. 重点推荐企业

• 中矿资源：与宁波韵升共同设立合资公司，进军非洲稀土资源开发。
• 永兴材料：作为锂行业龙头之一，被重点推荐。
• 盛新锂能：同样作为锂行业龙头之一，被重点推荐。

4. 价格走势

• 基本金属：铜、铝、锌、铅、锡价格均下跌，其中铜下跌7.10%，锌下跌11.83%，锡下跌13.51%。
• 贵金属：黄金、白银、铂金、钯金价格均下跌，其中白银下跌4.61%，钯金下跌4.91%。
• 新能源金属：镍、钴价格下跌，而碳酸锂和氢氧化锂价格上涨，分别上涨1.44%和1.80%。

5. 库存变化

• 基本金属：铜、铝、锌、锡、镍库存均下降，仅铅库存增加。
• 贵金属：黄金和白银库存均下降。

6. 利润情况

• 锂盐利润：国内碳酸锂利润为11.56万元/吨，利润企稳回升。
• 电解铝利润：国内电解铝利润为-439元/吨，仍处于盈亏平衡边缘。

投资评级标准

• 股票投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为强于大市、中性、弱于大市。
• 可转债投资评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避。

风险提示

• 宏观环境变化
• 需求不及预期
• 政策不确定性增长

分析师信息

• 分析师：李帅华
• SAC登记编号：S1340522060001
• Email：lishuaihua@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元人民币，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金和依法筹集的资金进行证券买卖。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。