20180806-东兴证券-通信行业周报_华为2018中报亮眼_全球地位稳固_9页_943kb

华为2018中报总结

核心内容

华为在2018年上半年表现出色，整体经营稳健，收入和利润均实现增长，尤其在消费者业务和5G技术布局方面取得显著进展。尽管通信行业整体表现疲软，华为仍保持较高的市场竞争力，进一步巩固了其在全球通信行业的领先地位。

主要观点

1. 华为经营表现

• 营收增长：2018年上半年华为实现销售收入3257亿元人民币，同比增长15%，连续五年保持10%以上的增长。
• 利润率提升：营业利润率为14%，高于去年同期的11%，且自2014年以来连续四年保持在10%以上。
• 业务结构：华为四大主营业务为运营商业务（49.3%）、消费者业务（39.3%）、企业业务（9.1%）和华为云（2.3%）。
• 5G布局：华为明确了5G商用时间表，计划在2018年9月推出基于NSA的5G商用网络解决方案，2019年3月推出基于SA的5G系统，预计2019年6月推出5G智能手机。
• 全球市场份额：根据IDC数据，2018年第二季度华为智能手机全球市场份额达到15.8%，首次成为全球第二大智能手机厂商。

2. 通信行业整体表现

• 市场下跌：上周沪深300指数下跌5.85%，创业板指下跌7.08%，通信指数下跌7.95个百分点，排名靠后。
• 子板块表现：通信运营下跌3.00%，通信设备下跌8.73%。
• 个股涨跌幅：涨幅前五的公司为龙宇燃油（+8.93%）、天音控股（+5.17%）、春兴精工（+4.18%）、天孚通信（+0.12%）、大富科技（+0.09%）；跌幅前五的公司为长江通信（-19.91%）、纵横通信（-19.75%）、瑞斯康达（-17.61%）、七一二（-16.55%）、高升控股（-16.12%）。

3. 行业趋势与机会

• 5G商用加速：全球RAN市场在2018年第一季度同比下降4%，但华为仍保持市场领先地位。
• 技术与产品创新：华为在5G、智能手机、企业服务等多个领域持续发力，推动全球市场拓展。
• 行业竞争加剧：中国移动GPON设备集采中，华为与中兴成为大赢家，显示其在设备市场的竞争力。

关键信息

• 华为市场地位：华为在2017年起成为全球第一大网络设备商，5G商用推进将进一步巩固其全球领先地位。
• 消费者业务增长：华为手机发货量超9500万台，2018年发货量已突破1亿台，消费者业务成为增长主力。
• 投资策略：分析师推荐的投资组合包括光迅科技、光环新网、宜通世纪、高新兴、亨通光电，各占20%权重。
• 风险提示：中美贸易战升级和运营商投资不及预期是主要风险因素。

行业新闻亮点

• 诺基亚赢得大单：诺基亚赢得T-Mobile价值35亿美元的5G合同，标志着5G网络升级周期的开启。
• 智能出行进展：哈罗单车上线禁停区，北京计划上线共享单车实时监管平台，显示智能出行和城市交通管理的进一步发展。
• 技术合作与创新：CDOT与松下部署V2X环境，提升自动驾驶通信能力；特斯拉开发新一代自动驾驶芯片，提升处理速度和视觉识别能力。
• 其他企业动态：圆通斥资建设全球航空物流枢纽，ABB的接线端子业务被TE Connectivity收购，德生科技和春兴精工等公司在业绩和市场表现上也有显著提升。

投资策略与重点推荐

• 推荐组合：光迅科技、光环新网、宜通世纪、高新兴、亨通光电，各占20%权重。
• 投资逻辑：基于华为在5G、消费者业务和企业服务领域的强劲增长，以及通信行业整体的技术升级趋势，分析师看好相关企业的未来发展潜力。

风险提示

• 中美贸易战升级：可能对华为的国际市场造成影响。
• 运营商投资不及预期：可能影响通信设备和5G相关企业的业绩增长。

分析师简介

• 杨若木：东兴证券通信行业分析师，拥有9年研究经验，专注于化工行业，擅长宏观经济分析，曾获多项行业奖项。

行业评级体系

• 公司评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间）、中性（相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间）、回避（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。