20260511-大越期货-菜粕早报_21页_1mb

菜粕早报总结（2026-05-11）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月11日菜粕市场的短期走势及影响因素，结合基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 市场走势

   • 菜粕期货RM2609短期维持震荡格局，价格区间为2360至2420。
   • 菜粕期货价格在20日均线上方，方向向上，显示偏多趋势。
   • 菜粕现货价格相对稳定，贴水高位有所收窄。

2. 基本面分析

   • 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，短期支撑盘面。
   • 加拿大油菜籽出口限制取消，中国进口量逐渐恢复，对市场构成一定利多。
   • 中国菜粕需求仍处于淡季，存在下行风险。
   • 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期，但乌克兰减产与俄罗斯增产相互抵消，整体影响不大。
   • 中东局势升级，地缘政治风险上升，对大宗商品形成支撑。

3. 库存与基差

   • 国内菜粕社会库存为29.26吨，周环比下降19.37%，同比减少18.27%，库存维持低位，支撑盘面。
   • 菜粕现货价格为2350元/吨，期货价格为2387元/吨，基差为-37元，贴水期货，偏空信号。

4. 市场预期

   • 菜粕市场受中加贸易关系改善及豆粕走势带动，短期内偏强震荡。
   • 随着进口油菜籽到港量增加，市场可能面临回调压力。
   • 菜粕整体仍处于震荡格局，需关注后续中加贸易关系发展。

关键信息

近期要闻

• 国内水产养殖需求回升，现货市场供应偏紧。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消。
• 全球油菜籽产量增产，加拿大产量高于预期。
• 中东局势升级，地缘政治风险上升，支撑大宗商品。

利多因素

• 清明节后国内菜粕需求回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

• 国内菜粕需求仍处于淡季。
• 中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，可能增加市场供应。

市场数据

菜粕供需平衡表（部分年份）

进口情况

• 进口油菜籽到港量增加，进口成本小幅波动。
• 沿海油厂油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。
• 油厂菜籽入榨量开机低位回升，显示市场活跃度提升。

结论与策略

• 菜粕短期走势受豆粕带动偏强震荡，中性偏多。
• 需关注国内水产养殖需求是否持续回升，以及进口油菜籽到港量增加对市场的影响。
• 建议投资者保持观望，关注中加贸易关系的进一步发展及地缘政治因素变化。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。报告内容基于公开资料和实地调研，大越期货对其准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证，使用本报告的任何损失，大越期货不承担责任。