20260828-大越期货-菜粕周报_豆粕走势带动_菜粕震荡回升_25页_1mb

报告摘要

本周菜粕市场整体呈现震荡回升态势，主要受到豆粕走势带动以及国内水产养殖需求进入旺季的影响。同时，中加贸易关系的改善和中国取消对加拿大农产品的出口限制，使得进口油菜籽到港量增加，进一步支撑了菜粕市场。整体来看，菜粕供需两旺，短期内维持区间震荡格局。

基本面：
- 菜粕需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面。
- 中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率提升。
- 菜粕供需两旺，短期受豆粕带动维持震荡。
基差与现货：
- 菜粕现货价格为2450元/吨，基差为111元，升水期货。
- 现货价格偏强运行，支撑盘面。
库存情况：
- 国内社会库存为30.61吨，周环比减少2.14%，同比减少5.75%。
- 库存处于低位，支撑市场。
技术面：
- 菜粕价格在20日均线上方，方向向上。
- KDJ指标高位震荡，MACD低位震荡回升，短期进入技术性反弹阶段。
- 技术性震荡整理，需关注后续走势指引。
持仓与资金：
- 主力空单增加，资金流出，偏空。
交易策略：
- 期货：短期低位震荡回升，整体维持区间震荡格局。
- 单边操作：RM2611短期2200至2400震荡，短线或观望。
- 期权策略：卖出虚值看跌期权。

近期要闻：
- 国内水产养殖进入旺季，现货市场供应偏紧，需求良好。
- 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
- 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
- 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消，地缘局势对大宗商品仍有支撑。
利多因素：
- 中国菜粕五一节后需求进入旺季。
- 油厂菜粕库存无压力。
利空因素：
- 国产油菜籽收割上市。
- 中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
供需平衡表（2016-2025）：
- 国内油菜籽供需平衡表显示，2024年进口量和产量均维持高位，期末库存为1015.9吨，库存消费比为7.31。
- 国内菜粕供需平衡表显示，2024年总供给量为10755.8吨，总需求为10010吨，期末库存为745.8吨，库存消费比为7.45。
市场动态：
- 进口油菜籽9月到港维持高位，进口成本小幅波动。
- 油厂菜籽入榨量和开机率小幅回落，菜籽库存高位回落，菜粕库存小幅回落。
- 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳。
- 菜粕期货震荡回升，现货价格跟随波动，维持高升水。
豆菜粕价差：
- 豆菜粕现货价差小幅波动，2701合约维持高位。