20260802-光大期货-白糖月报_49页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年7月白糖市场走势及未来展望，结合全球主要产区的天气、产量、库存、进口等数据，评估了白糖价格的走势及影响因素。

原糖价格走势
- 7月原糖期价冲高后大幅回落，运行区间为14.3-15.3美分/磅。
- StoneX预计2026/27榨季全球糖市供应缺口将扩大至170万吨，较此前预估上调115万吨。
- 巴西：预计2026/27榨季甘蔗压榨量同比增加4.9%至6.411亿吨，但产糖量同比减少4.2%至3870万吨。
- 印度：受厄尔尼诺现象影响，降雨量较历史平均水平减少18%，部分产区降水缺口达27%-40%，预计产糖量将受到较大影响。
- 泰国：降雨量较历史平均水平减少18%，部分产区降水缺口达27%-40%，预计产糖量将大幅下调。
- 欧洲：受热浪影响，产量预期下调，英国同比减少15%。

现货价格
- 广西制糖集团报价区间为5120-5200元/吨，云南报价为4940-4990元/吨。
- 加工糖厂主流报价区间为5660-6050元/吨。
- 配额内进口估算价3820-3910元/吨，配额外进口估算价4970-5000元/吨。
进口情况
- 2026年6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨。
- 2026年1-6月累计进口食糖113.76万吨，同比增加约10万吨。
- 2025/26榨季累计进口食糖约290万吨，同比增加约40万吨。
糖浆与预混粉进口
- 2026年6月糖浆和白砂糖预混粉进口量为10.25万吨，同比减少1.29万吨。
- 1-6月累计进口量为61.86万吨，同比增加16.06万吨。
- 2025/26榨季累计进口量为91.83万吨，同比减少17.88万吨。
国内供需情况
- 当前国内库存偏高，新糖上市前，8月-11月初仍是销售关键期。
- 本榨季供应充足，叠加进口，预计短期糖价仍将偏弱。
- 远期关注北半球减产落地对原糖价格的提振作用。
天气对产量的影响
- 天气是判断糖价的核心因素，尤其关注北半球主要产区（如印度、泰国）的降水情况。
- 尽管雨季已至，但截至7月底，印度、泰国的累计降水仍低于历史平均水平，预计产量将受到一定影响。
- 欧洲地区因高温干旱，甜菜糖产量预期下调。

进口糖：2026年6月进口28万吨，同比减少14.46万吨；1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨；2025/26榨季累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。
进口糖浆与预混粉：6月进口10.25万吨，同比减少1.29万吨；1-6月累计进口61.86万吨，同比增加16.06万吨；2025/26榨季累计进口91.83万吨，同比减少17.88万吨。
国内库存：目前库存偏高，新糖上市前需通过销售逐步去库。