20230424-东吴证券-东方电缆-603606.SH-东方电缆2023年一季报点评_高端产品盈利能力彰显_持续斩获优质订单可期_3页_451kb

东方电缆（603606）2023年一季报点评分析：公司发布一季报，业绩超市场预期，营收同比下降20.8%，环比上升70%；净利润同比下滑81%，但环比增长141%。毛利率和净利率显著提升，主要原因包括高端产品如海缆的高质量交付。子公司青洲一、二海缆项目在此季部分实现交付，超预期推动整体盈利能力上升。截至4月22日，公司在手订单89.31亿元，预计2023年海风市场重大项目（如广东省及阳江项目）将带来更多优质订单。

国际化战略取得进展，已获得欧洲等海外海缆订单，并与英国合作伙伴签署协议开发新项目，显示海外订单拓展潜力。盈利预测维持，预计2023-2025年净利润年增长率分别达89%、58%、21%，每股收益逐步增长。公司获“买入”评级，目标价6960元。主要风险包括海风开发进度不及预期及行业竞争加剧。