20260829-西南证券-医药行业周报_中报披露陆续结束_关注低位和业绩预期较好个股_33页_2mb
报告摘要
医药行业周报总结
核心内容概述
本报告聚焦医药行业近期表现与投资策略，涵盖A股和港股组合分析、行业涨跌幅、估值水平、重点公司动态及风险提示等内容。整体来看，医药行业本周表现不佳，但部分子板块和个股展现出较强的抗跌能力或增长潜力。
主要观点
1. 行情回顾
- 医药生物指数：本周下跌1.43%，跑输沪深300指数1.22个百分点，行业涨跌幅排名第30位。
- 年初以来表现：医药行业下跌2.24%，跑输沪深300指数1.80个百分点，行业涨跌幅排名第13位。
- 估值水平：本周医药行业PE-TTM为29.08倍，相对全部A股溢价率64.02%（-1.78pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为26.93%（+0.93pp），相对沪深300溢价率为121.48%（-3.06pp）。
- 子板块表现：本周表现最好的子板块是中药III（+2.0%），年初以来表现前三分别为医疗研发外包（+50.6%）、原料药（+1.5%）和医疗耗材（-2.6%）。
2. 重点公司动态
- 映恩生物：与罗氏旗下基因泰克达成全球研发合作及许可协议，获得4500万美元首付款和超10亿美元潜在里程碑，其DUPAC平台拥有全新作用机制，有助于解决ADC耐药问题。
- 默沙东：启动PD-1/VEGF双抗MK-2010联合科伦博SKB264的多实体瘤II期临床试验，进一步验证其协同潜力。
3. A股组合
- 组合成员：通化东宝（600867）、华康洁净（301235）、恒瑞医药（600276）、首药控股-U（688197）、汇宇制药-W（688553）、长春高新（000661）、华东医药（000963）、康辰药业（603590）。
- 组合表现：上周A股组合整体下跌2.7%，跑输大盘2.5个百分点，跑输医药指数1.3个百分点。
4. 港股组合
- 组合成员：信达生物（1801）、康方生物（9926）、和黄医药（0013）、中国生物制药（1177）、劲方医药（2595）、英矽智能（3696）、晶泰控股（2228）、云顶新耀（1952）。
- 组合表现：上周港股组合整体上涨27%，跑赢大盘4.3个百分点，跑赢恒生医疗保健指数2.4个百分点。
关键信息
A股组合表现
| 公司名称 | 期初收盘价(元) | 流通股(亿股) | 最新收盘价(元) | 上周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 华康洁净 | 43.4 | 1.0 | 45.6 | 5.3% |
| 美好医疗 | 16.9 | 5.2 | 16.4 | -2.9% |
| 恒瑞医药 | 47.7 | 66.4 | 47.3 | -0.9% |
| 首药控股-U | 37.7 | 0.6 | 34.9 | -7.3% |
| 长春高新 | 79.5 | 4.0 | 75.9 | -4.5% |
| 华东医药 | 28.1 | 17.5 | 27.7 | -1.6% |
| 康辰药业 | 32.2 | 1.6 | 30.8 | -4.5% |
| 康龙化成 | 48.0 | 17.8 | 43.8 | -8.8% |
| 通化东宝 | 8.1 | 19.6 | 8.2 | 0.9% |
港股组合表现
| 公司名称 | 期初收盘价(港元) | 流通股(亿股) | 最新收盘价(港元) | 上周涨跌幅 |
|---|---|---|---|---|
| 中国生物制药 | 5.6 | 100.5 | 5.6 | 0.0% |
| 信达生物 | 102.4 | 15.2 | 107.5 | 5.0% |
| 康方生物 | 90.3 | 6.7 | 95.4 | 5.7% |
| 和黄医药 | 19.8 | 5.4 | 19.8 | 0.3% |
| 劲方医药 | 33.9 | 0.6 | 31.5 | -7.2% |
| 先声药业 | 12.1 | 8.2 | 11.3 | -6.5% |
| 云顶新耀 | 31.4 | 2.7 | 34.7 | 10.2% |
| 英矽智能 | 40.6 | 0.7 | 46.3 | 14.0% |
行业涨跌幅
- 本周医药生物指数：-1.43%
- 本周涨幅前十个股：冀衡医药（+53.7%）、神奇制药（+37.8%）、透景生命（+37.4%）、千金药业（+36.6%）、汉森制药（+28.9%）、开开实业（+23%）、乐心医疗（+21.6%）、百花医药（+16.5%）、沃华医药（+15.7%）、精华制药（+14%）。
- 本周跌幅前十个股：陇神戎发（-18%）、百普赛斯（-16.6%）、华大智造（-14.3%）、义翘神州（-14.2%）、毕得医药（-14.2%）、万泽股份（-14.2%）、北陆药业（-13.6%）、泓博医药（-13.4%）、百奥赛图（-12.9%）、诺唯赞（-12.8%）。
大宗交易情况
- 本周医药生物行业共有19家公司发生大宗交易，成交总金额为9.20亿元，前三为迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗，占比54.79%。
融资融券情况
- 融资买入额前五：药明康德（2413.72百万元）、沃森生物（1618.85百万元）、恒瑞医药（1240.55百万元）、哈药股份（1152.44百万元）、誉衡药业（1063.29百万元）。
- 融券卖出额前五：东阿阿胶（19.96百万元）、新产业（18.67百万元）、药明康德（13.92百万元）、恒瑞医药（11.34百万元）、凯莱英（8.37百万元）。
风险提示
- 政策不确定性：医药行业政策变化可能带来较大影响。
- 研发进展：研发进度不及预期可能影响公司发展。
- 业绩表现：公司业绩不及预期可能引发市场担忧。
行业动态与研究
- 相关研究：包括医药行业周报、血制品行业跟踪报告等，提供行业趋势分析和个股研究。
- 核心公司深度报告：涵盖医药行业重点公司详细分析。
- 精选行业报告：行业整体趋势和细分领域研究。
总结
本报告详细分析了医药行业近期市场表现、投资策略及重点公司动态，指出中药III、医疗研发外包等子板块表现较好，同时关注了映恩生物与默沙东的合作进展。A股和港股组合整体表现各异，A股组合表现不佳，港股组合则表现出色。报告还提供了行业涨跌幅、估值水平、融资融券情况等关键数据，并提醒投资者注意政策、研发及业绩风险。
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