2022年新能源行业回顾与展望_35页_5mb

2022年中国新能源行业投资并购趋势总结

核心内容

2022年中国新能源行业并购交易数据创历史新高，总交易金额达3,917亿元人民币，交易数量为716笔，较2021年分别增长约22%和10%。其中，锂电池产业链交易最为活跃，占据总交易金额的54%和交易数量的38%。储能行业交易数量增长51%，金额增长219%，成为新能源行业的重要增长点。风电、光伏产业链交易数量略有下降，但仍有显著增长。氢能行业交易金额达93亿元，其中燃料电池系统融资占主导地位，占总融资额的91%。基础设施交易虽整体金额下降，但部分企业通过海外并购布局新能源资产。

主要观点

• 交易活跃度提升：新能源行业整体交易活跃度显著提升，其中锂电池和储能行业表现尤为突出，交易数量和金额均实现大幅增长。
• 私企成为主要驱动力：私企在新能源行业并购交易中占据主导地位，交易数量首次超过国企，交易金额与国企和PE/VC不相上下。
• 境内交易为主：新能源行业并购交易以境内为主，占比高达95%。出境交易数量创3年新高，逐步恢复疫情前水平。
• 细分领域增长差异明显：锂电池、基础设施、风电及光伏产业链是主要投资板块，其中锂电池交易金额和数量分别增长130%和100%。储能行业增长迅速，尤其在技术商业化和政策支持下。
• 跨境投资回暖：随着疫情防控政策调整，出境并购交易回暖，国内企业积极拓展海外市场，形成新的增长点。
• 技术创新驱动投资：固态电池、硅基负极材料、钠离子电池等新技术成为投资热点，推动行业持续升级。
• 氢能投资聚焦中上游：尽管燃料电池系统仍为主流，但储运加及制氢技术开始受到关注，尤其在绿氢和工业应用领域。

关键信息

交易数量与金额

• 总交易金额：3,917亿元人民币
• 总交易数量：716笔
• 大型交易：3笔超过百亿，总计近680亿元
• 锂电池交易：2122亿元，272笔
• 储能交易：交易金额增长219%，数量增长51%
• 风电、光伏交易：交易金额497亿元，数量较2021年下降11.7%
• 氢能交易：93亿元，主要集中在燃料电池系统和电堆
• 基础设施交易：交易金额下降，但部分企业通过海外并购布局新能源资产

投资方向

• 境内交易：占交易数量和金额的95%
• 出境交易：数量创3年新高，恢复接近疫情前水平
• 入境交易：数量较少，但部分企业通过并购进入中国市场

细分赛道

• 锂电池产业链：交易金额和数量增长显著，主要由定向增发、产业并购驱动
• 储能行业：技术商业化加速，集成商和新型技术成为投资重点
• 风电、光伏产业链：技术升级和降本成为主要驱动力，应用端投资热度提升
• 基础设施：集中式电站进入“合规年”，分布式电站收益趋于区域化
• 氢能行业：燃料电池系统融资为主，储运加及制氢技术开始受到关注

并购趋势回顾

锂电池产业链

• 纵向延伸：电池企业向原材料供应端延伸，与矿产资源企业建立战略合作
• 新材料与新技术：硅基负极、固态电池、钠离子电池等技术成为投资热点
• 电池回收：投资热度提升，白名单企业更受青睐

储能行业

• 集成商拓展：储能集成商向上下游延伸，成为最受关注的细分赛道
• 新型技术商业化：钠离子电池、液流电池等新型储能技术加速商业化
• 政策支持：新能源发电侧强配储能，用户侧储能盈利性提升，吸引资本布局

风电、光伏产业链

• 技术迭代：N型电池片技术替代趋势明显，TOPCon和HJT技术成为重点
• 降本驱动：设备大型化和辅材国产化替代推动成本下降
• 分布式电站：受益于电价政策，盈利空间提升，但部分省市影响收益率

基础设施

• 集中式电站合规化：交易趋于理性，部分企业通过海外并购布局
• 分布式电站区域化：收益受政策影响显著，不同地区差异较大
• 金融机构与跨界投资：加速布局新能源资产，推动绿色基础设施发展

氢能行业

• 燃料电池系统融资：占总融资额的91%，头部企业如亿华通、国鸿氢能冲刺IPO
• 储运加装备投资：随着技术进步，储运加装备成为投资热点
• 绿氢发展：风光绿电+绿氢成为未来发展趋势，碱液电解槽技术有望成为主流

未来展望

• 锂电池：产能持续扩张，出海并购趋势明显，新技术研发仍为投资重点
• 储能：市场将维持高速发展，新型储能技术商业化加速，集成商和技术创新企业将获得更多资本支持
• 风电、光伏：技术迭代和降本将继续推动行业增长，分布式电站区域化趋势显著
• 基础设施：未来将向高质量、合规化发展，金融机构和跨界投资者参与度提升
• 氢能：全产业链发展加快，绿氢和工业应用前景广阔，制氢储运技术将逐步成熟，投资空间广阔

专家观点

• 李虞霖：锂电池产业链技术升级和供应链安全是主要驱动力，固态电池等技术成为投资热点。
• 周博睿：储能市场将维持高速增长，钠离子电池和液流电池商业化进程加快。
• 邹驰骋：光伏行业技术迭代和降本是主要趋势，TOPCon和HJT技术将引领行业发展。
• 翟黎明：新能源基础设施是优质资产，但需政策支持和市场机制完善。
• 李罡：氢能发展依赖国家政策和技术创新，绿氢和工业应用将推动行业成长。

交易案例

锂电池

• 宁德时代：定向增发450亿元，用于锂离子电池及储能项目
• 天齐锂业：H股基石投资，金额116亿元
• 中创新航：H股基石投资，金额91亿元
• 欣旺达电池：A轮融资69亿元，用于锂电池和储能电芯业务
• 中伟股份：定向增发67亿元，用于镍矿冶炼等项目

储能

• 派能科技：定向增发50亿元，用于储能业务扩产
• 海辰储能：B轮融资2000万元，用于产能扩建和技术研发
• 德兰明海：B+轮融资500万元，产品定位用户侧储能
• 钠创新能源：A轮融资500万元，专注于钠离子电池产业链
• 纬景储能：A轮融资400万元，用于锌铁液流电池技术创新和产能投建

风电、光伏

• 新疆大全新能源：非公开发行110亿元，用于硅料项目扩建
• 协鑫集成：非公开发行60亿元，推进光伏电池产业落地
• 晶澳(扬州)太阳能科技有限公司：现金增资及债转股27亿元，用于扩大产业布局
• 苏州中来光伏新材股份有限公司：非公开发行18亿元，用于风电场开发
• 远景智能：A轮融资14亿元，用于全球化扩张

基础设施

• 三峡集团：收购西班牙619MW光伏资产，金额32.2亿元
• 金风科技：出售澳洲风电场资产，金额32.2亿元
• 中核汇能：非公开发行75亿元，用于扩大新能源电站装机规模
• 正泰安能：定向增发22.3亿元，用于户用光伏业务发展
• 金开新能源：非公开发行32.6亿元，用于扩大新能源电站装机规模

氢能

• 国家电投集团氢能科技发展有限公司：融资45亿元，创氢能单笔融资额新高
• 未势能源科技有限公司：A轮融资5.6亿元，专注于系统和电堆
• 爱德曼氢能源装备有限公司：A轮融资4亿元，用于燃料电池车制造
• 中鼎恒盛气体设备(芜湖)有限公司：国内融资4亿元，用于储运加核心装备
• 温科北京中科富海低技有限公司：国内融资3亿元，用于储运加核心装备

总结

2022年中国新能源行业并购交易数量和金额均创历史新高，锂电池和储能行业成为主要增长点。私企和PE/VC基金成为主要投资力量，境内交易占主导地位。技术升级、降本增效、政策支持和市场拓展是推动行业发展的关键因素。未来，随着新能源行业进一步发展，投资将继续聚焦于技术创新和产业链协同，氢能、基础设施和分布式电站等细分领域将获得更多关注。