20250420-创元期货-原木周报_出货维持_关注到港_16页_1mb

报告摘要

原木市场周报总结

核心内容

2025年4月20日，原木市场整体呈现震荡偏弱态势，现货价格有所回弹，出货量保持稳定，但期货市场表现疲软。同时，原木进口到港量受季节性因素影响，存在阶段性波动，市场需关注后续到港情况及供需变化。此外，建材消费量整体低于去年同期，建材板块受政策影响持续承压。

主要观点

期货市场表现

价格走势：上周期货震荡偏弱，周线上LG2507合约收于822元/立方米，下跌13.5元；LG2509合约收于836.5元/立方米，下跌10元；LG2511合约收于840元/立方米，下跌10.5元。
价差变化：07-09价差为-14.5元/立方米，07-11价差为-18元/立方米，09-11价差为-3.5元/立方米。
持仓情况：盘面现持仓2.58万手，周度环比增加1243手。

现货市场情况

价格走势：上周日照3.9米中A现货尺报价为790元，上调10元；交割尺价格为850-860元。
出货情况：原木出货量保持稳定，日均出货量为7.16万方。
地区价格：山东地区木方价格小幅回弹，辐射松和云杉在不同地区和规格下价格有所波动。

进口情况

预到船量：上周针叶木预到船53.2万方，环比增加29%。
到港预期：从发船量来看，预计4月下旬到港压力高于中旬，至月底或5月初后将有所缓解。

外部因素

运费指数：波罗的海干散货指数报1261，周度下跌1.02%；进口集运指数报693.89，周度下跌2.22%。
外商报价：最新一轮外商报价平均为114美元，关注进口成本是否能带动下游采货意愿恢复。

关键信息

库存情况

全国库存：截至4月11日，全国针叶原木总库存为359万立方米，环比持平。
主港库存：五大沿海主港总库存为359.28万立方米，环比累库0.29万立方米；三大材总库存343万立方米，环比持平。
库存天数：全国库存天数为50.1天，五大主港库存天数基本持稳。

建材市场表现

消费情况：上周混凝土发运量146.53万立方米，环比增加7.27万立方米；水泥出货量335.75万吨，环比增加15.32万吨；螺纹钢消费量273.82万吨，环比增加11.14万吨。
建材板块：建材综合价格指数周线下跌0.90%，建材板块下跌3.60%，黑链板块下跌1.52%，钢铁板块下跌1.66%。

市场展望

出货量：预计未来7万方以上水平的出货量还能维持2-3周。
盘面走势：主区间按照810-850元/立方米看待，激进者可在840元/立方米以上考虑布空。
政策影响：特朗普政策不确定性较高，关税战走向难以预料，建议轻仓操作。

风险提示

宏观情绪变化
汇率波动风险
政策内容或效果不及预期
意外事件刺激
地缘政治冲突

数据图表一览

图1：期货主力合约走势（元/立方米）
图2：期货价差走势（元/立方米）
图3：基差走势（日照3.9米中A，元/立方米）
图4：主力合约成交量与持仓量（万手）
图5：基差走势（美元-盘面，按5-10%涨尺，元/立方米）
图6：新西兰AWG价格（纽币/JAS立方米）
图7：辐射松木方价格（日照中龙，元/立方米）
图8：辐射松木方价格（镇江九龙，元/立方米）
图9：我国房地产开发企业商品房销售（单位：万平方米）
图10：30个城市商品房成交面积（单位：万平方米）
图11：我国新房开工面积（单位：万平方米）
图12：建筑业PMI情况
图13：波罗的海干散货指数
图14：波罗的海超灵便型指数
图15：中国进口集装箱运价指数
图16：螺纹钢消费量（单位：万吨）
图17：混凝土发运量（单位：万立方米）
图18：建材综合价格指数
图19：混凝土价格指数
图20：水泥价格指数
图21：螺纹钢价格指数
图22：家具行业销售额（亿元）

创元研究团队介绍

农产品组：廉超，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，投资咨询资格号：Z0017395。
宏观金融组：
- 刘钇含：股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士。
- 金芸立：国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士。
- 何焱：贵金属期货研究员，中国地质大学(北京)矿产普查与勘探专业硕士。
- 崔宇昂：集运产业链研究员，美国东北大学金融学硕士。
有色金属组：
- 夏鹏：有3年产业龙头企业现货背景，专注产业基本面和买方交易逻辑。
- 李玉芬：专注铝、氧化铝、锡品种上下游分析。
- 吴开来：专注铅锌产业链基本面分析。
- 余烁：专注锂资源和新能源产业链基本面研究。
黑色建材组：
- 陶锐：黑色建材组组长，重庆大学数量经济学硕士。
- 韩涵：专注纯碱玻璃上下游分析。
- 安帅澎：专注钢材上下游产业链基本面研究。
能源化工组：
- 高赵：能源化工组组长，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。
- 白虎：熟悉能源化工品产业链上下游情况。
- 常城：专注PX-PTA产业链基本面研究。
- 杨依纯：专注硅铁锰硅、工业硅及烧碱分析。
- 母贵煜：专注甲醇、尿素产业链基本面研究。
农副产品组：
- 张琳静：农副产品组组长，专注油脂产业链上下游分析。
- 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链基本面研究。
- 赵玉：专注大豆产业链基本面研究。
- 张英鸿：专注原木和纸浆产业链基本面研究。