农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（65）：本周全国生猪均价环比下跌2.08_，仔猪均价环比下跌3.97_-20230417-国信证券-21页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（65）总结

核心内容

本报告聚焦于2023年4月14日的农产品市场动态，分析了生猪、禽类、大豆、玉米等主要农产品价格走势，并对动保、种业等细分领域进行了深入探讨。报告认为，尽管当前猪价短期有所回落，但中期趋势仍偏强，预计未来猪价有望回暖。同时，白鸡板块因供给收缩和消费提振，进入高景气周期，黄鸡价格也有望回升。在动保板块，由于养殖利润修复，预计疫苗需求将回暖，利好龙头企业发展。种业方面，转基因政策的落地为行业带来新的发展机遇，尤其是玉米和大豆种业，有望实现周期与成长的双重驱动。

主要观点

1. 生猪养殖板块：全面翻多，认为猪价中期强势趋势未变，南方雨季可能加剧养殖疾病，推动猪价继续走强。重点推荐：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望等。

2. 禽类板块：白鸡景气受供给收缩及消费提振影响，有望开启独立周期；黄鸡产能回落，伴随猪价和白鸡景气回升，价格再起的确定性更高。核心推荐：益生股份、立华股份、圣农发展等。

3. 动保板块：短期受益于下游养殖盈利改善，长期看好龙头市占率提升。推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。

4. 饲料及宠物板块：饲料行业向技术服务类企业集中，推荐海大集团；宠物板块伴随消费回暖，迎来较好机会，关注中宠股份、佩蒂股份等。

5. 肉制品板块：猪价高位回落及消费回暖，看好双汇发展业绩表现；其基金持仓比例处于历史底部，建议关注。

6. 种业板块：转基因政策落地，行业迎来发展新阶段，预期玉米和大豆种业将受益于技术升级和政策支持。推荐：大北农、隆平高科、登海种业等。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：4月14日全国外三元生猪均价14.41元/千克，环比下跌2.08%；仔猪均价35.04元/千克，环比下跌3.97%。
• 家禽：白羽肉鸡价格10.62元/公斤，环比下跌0.28%；活鸡批发均价23.13元/公斤，环比上涨0.48%。
• 大豆：国内现货价5130.53元/吨，环比下跌0.89%；大豆进口主要来自巴西、美国和阿根廷。
• 玉米：国内现货价近期有所回落，但整体仍处于历史高位；USDA预计2022/23年度全球玉米供需偏紧局面将有所改善。

市场走势

• 板块表现：本周SW农林牧渔板块下跌3.16%，跑输沪深300指数2.40%。
• 个股表现：涨幅前五为众兴菌业、佳沃食品、ST天山、华绿生物、益生股份；跌幅前五为国投中鲁、普莱柯、西王食品、金新农、新五丰。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险；
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

推荐主线

1. 生猪养殖：华统股份、新五丰、巨星农牧、天康生物、唐人神、金新农、温氏股份、牧原股份、新希望等。
2. 后周期：建议关注双汇发展、龙大美食等。
3. 种业：大北农、隆平高科、登海种业；建议关注北大荒、苏垦农发、中粮糖业、海南橡胶等。

转基因政策影响

• 农业农村部发布转基因审定办法，标志着转基因商业化正式落地。
• 转基因品种将提升玉米和大豆的亩均利润空间，预计增长4倍。
• 转基因品种审定流程简化，有望在2023年上市销售。
• 转基因政策推动行业向技术服务类集中，提升头部企业竞争力。

未来展望

• 猪价中期强势趋势不变，消费回暖将支撑价格；
• 禽类板块有望开启高景气周期，关注白鸡和黄鸡价格回升；
• 动保板块受益于养殖利润修复，利好疫苗企业；
• 种业板块在政策支持下有望迎来周期与成长共振，重点推荐转基因相关企业；
• 饲料及宠物板块受益于消费回暖，关注海大集团等。

图表目录（简要）

• 图1：23年2月未能繁母猪存栏环比减少0.6%
• 图2：本周仔猪价格下跌3.97%
• 图3：本周生猪价格下跌2.08%
• 图4：2022年8月猪饲料产量环比增加8.5%
• 图5：2023下半年以来生猪出栏均重偏高
• 图6：2022年5月起小猪存栏及环比情况
• 图7：2022年5月起中猪存栏及环比情况
• 图8：2023年2月二元母猪销售均价处于低位
• 图9：仔猪价格仍处周期底部
• 图10：猪企经历历史少有的深度亏损
• 图11：2022下半年以来日度屠宰量收缩
• 图12：2023年全国平均屠宰企业开工率处于较低水平
• 图13：2022年冻品库存率处于历史低位
• 图14：2022年餐饮消费表现较差
• 图15：白羽肉鸡价格底部回升
• 图16：黄羽肉鸡价仍处相对低位
• 图17：白羽肉鸡祖代鸡存栏
• 图18：白羽肉鸡父母代鸡存栏
• 图19：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图20：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量
• 图21：黄羽肉鸡祖代鸡存栏
• 图22：黄羽肉鸡父母代鸡存栏
• 图23：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
• 图24：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量
• 图25：生物股份、普莱柯2023Q1批签发量同比增加明显
• 图26：多数动物疫苗企业2023Q1批签发量环比减少
• 图27：养殖利润修复或提升防疫支出
• 图28：国内大豆现货价持续回落
• 图29：大豆国际期货收盘价高位震荡
• 图30：国内玉米现货价近期有所回落
• 图31：国际玉米期货收盘价维持高位震荡
• 图32：转基因放开后玉米有效利润空间增长4倍
• 图33：转基因品种审定的核心内容
• 图34：我国玉米国审品种数量增多
• 图35：派生品种需得到原始品种许可
• 图36：转基因研发进展
• 图37：本周三级板块涨跌幅（%）

表格目录（简要）

• 表1：全球大豆供需平衡表
• 表2：全球大豆供需平衡表（分国家）
• 表3：全球玉米供需平衡表
• 表4：中国玉米供需平衡表
• 表5：农林牧渔板块本周个股涨跌幅排行榜

市场分析

• 板块表现：农林牧渔板块整体下跌，畜禽饲料、果蔬加工、动物保健跌幅较大。
• 个股表现：众兴菌业、佳沃食品、ST天山、华绿生物、益生股份涨幅靠前；国投中鲁、普莱柯、西王食品、金新农、新五丰跌幅较大。

总结

本报告指出，尽管当前猪价短期承压，但中期趋势仍偏强，养殖板块整体受益于行业景气回升。禽类板块受供给收缩和消费提振影响，有望开启独立周期。动保板块受益于养殖利润修复，疫苗需求回暖。种业板块在转基因政策支持下，迎来新的发展阶段，预计玉米和大豆种业将受益于技术升级和政策利好。饲料及宠物板块在消费回暖背景下，存在较好投资机会。整体来看，农业板块值得重点关注，尤其是养殖、后周期和种业三大主线。