农林牧渔行业农产品研究跟踪系列报告（71）：本周全国生猪均价环比下跌0.42_，仔猪均价环比下跌3.56_-20230627-国信证券-21页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（71）总结

核心内容

生猪与养殖板块

• 生猪价格：本周全国生猪均价环比下跌0.42%，仔猪均价环比下跌3.56%。
• 能繁母猪存栏：5月末全国能繁母猪存栏环比下降0.6%，预计6月存栏去化数据将加速，生猪养殖距离反转更进一步。
• 投资建议：
  • 左侧：推荐“养殖三小龙”（华统股份、巨星农牧、新五丰）及“养殖四小虎”（天康生物、唐人神、金新农、京基智农）。
  • 右侧：建议配置“白马”（牧原股份、温氏股份）。

禽类板块

• 白羽肉鸡：价格维持回落，6月21日为8.82元/公斤，环比下跌0.23%；鸡苗价格为2.60元/羽，环比上涨8.79%。
• 黄羽肉鸡：价格处于相对低位，但近期产能回落，伴随猪和白鸡景气回升，价格再起确定性更高。
• 投资建议：核心推荐益生股份、立华股份、圣农发展等，建议关注春雪食品、湘佳股份等。

动保板块

• 批签发数据：5月普莱柯、科前生物、生物股份批签发数据分别环比增长31%、26%、10%，中牧股份批签发数据环比下降24%。
• 投资建议：推荐科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等，关注非洲猪瘟疫苗的临床进展和商业化落地。

饲料及宠物板块

• 饲料：向技术服务类企业集中，推荐海大集团。
• 宠物：2023年有望随消费回暖迎来较好机会，推荐中宠股份、佩蒂股份等。

肉制品板块

• 双汇发展：随着猪价高位回落及消费回暖，业绩有望上行；基金持仓比例处于历史底部，建议关注。

种植链与转基因

• 种业周期：周期驱动边际减弱，但转基因商业化落地后行业将迎来大变革，技术领先企业将进入黄金成长期。
• 转基因进展：截至2023年，国内已颁布13张转基因玉米性状安全证书和4张转基因大豆性状安全证书。
• 投资建议：重点推荐大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业、荃银高科等，建议关注秋乐种业、北大荒、苏垦农发等。

主要观点

1. 生猪行业蓄力反转：能繁母猪存栏持续去化，生猪价格低位震荡，行业盈利修复可能推动养殖端利润回升，进而推动动保需求回暖。
2. 禽板块景气周期开启：白鸡受祖代引种收缩及家庭消费提振影响，有望开启独立景气周期；黄鸡产能回落，价格再起确定性高。
3. 动保板块龙头市占率提升：养殖规模化趋势加速，动保企业受益，重点推荐科前生物、回盛生物等。
4. 饲料及宠物板块：饲料行业向技术服务类企业集中，推荐海大集团；宠物板块随消费回暖，值得关注。
5. 种业变革：转基因商业化落地将推动行业从周期向成长转变，技术领先企业将受益，重点关注大北农、隆平高科等。

关键信息

农产品价格

• 生猪：6月21日仔猪均价29.82元/千克，环比下跌3.56%；外三元生猪均价14.25元/千克，环比下跌0.42%。
• 家禽：白羽肉鸡价格8.82元/公斤，环比下跌0.23%；中速鸡均价6.04元/公斤，环比上涨2.03%。
• 大豆：国内现货价格4745.79元/吨，环比下跌0.60%；国际期货价格回落明显。
• 玉米：国内现货价格反弹至2768元/吨，国际期货价格下探明显。

行业数据

• 能繁母猪存栏：2023年5月末全国能繁母猪存栏4258万头，环比下降0.6%。
• 饲料产量：2023年5月全国工业饲料产量2664万吨，环比增长3.1%。
• 种业政策：《种业振兴行动方案》已落地，种质资源保护、创新攻关、企业扶持、基地建设及打击侵权等措施全面推进。
• 转基因审定：转基因品种审定标准出台，标志着转基因商业化进程加速，预计玉米和大豆品种将实现审定，有望开启新阶段。

重点公司推荐

养殖板块

• 买入：华统股份、巨星农牧、新五丰、天康生物、唐人神、金新农、京基智农、牧原股份、温氏股份等。

禽类板块

• 买入：益生股份、立华股份、圣农发展等；建议关注春雪食品、湘佳股份等。

动保板块

• 买入：科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。

饲料及宠物板块

• 买入：海大集团、中宠股份、佩蒂股份等。

种植链

• 买入：大北农、隆平高科、登海种业、丰乐种业、荃银高科等；建议关注秋乐种业、北大荒、苏垦农发等。

风险提示

• 天气因素：南方涛动指数低位，拉尼娜天气或难再续，但需警惕恶劣天气带来的不确定性。
• 动物疫情：不可控动物疫情可能引发潜在风险。
• 转基因落地：转基因品种的商业化推广将对现有品种造成冲击，需关注市场反应。

市场表现

板块行情

• SW农林牧渔指数：本周下跌1.96%，沪深300指数下跌2.51%，板块跑赢大盘0.55%。
• 三级子板块：其他种植业、果蔬加工、种子、动物保健板块跌幅明显。

个股表现

• 涨幅前五：万辰生物（6.34%）、西王食品（5.34%）、佳沃食品（3.99%）、ST天山（3.94%）、金新农（3.12%）。
• 跌幅前五：道道全（-13.06%）、播恩集团（-10.22%）、鹏都农牧（-8.37%）、永顺泰（-6.47%）、华绿生物（-6.35%）。

图表目录

• 图1：23年5月能繁母猪存栏环比下降0.6%
• 图2：本周仔猪价格环比下跌3.56%
• 图3：本周生猪价格环比下跌0.42%
• 图4：全国2023年5月饲料产量环比增长3.1%
• 图5：2022下半年以来生猪出栏均重偏高
• 图6：50kg以下小猪存栏及环比情况
• 图7：50kg-80kg中猪存栏及环比情况
• 图8：猪企深度亏损，猪粮比处于历史低位
• 图9：白羽肉鸡价格近期有所回落
• 图10：黄羽肉鸡价格仍处低位
• 图11：白羽肉鸡祖代鸡存栏
• 图12：白羽肉鸡父母代鸡存栏
• 图13：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图14：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量
• 图15：黄羽肉鸡祖代鸡存栏
• 图16：黄羽肉鸡父母代鸡存栏
• 图17：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
• 图18：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量
• 图19：生物股份、中牧股份批签发量同比减少
• 图20：多数动物疫苗企业批签发量环比回升
• 图21：养殖利润修复提升防疫支出
• 图22：国内大豆现货价持续回落
• 图23：大豆国际期货价格回落明显
• 图24：国内玉米现货价反弹
• 图25：国际玉米期货价格下探明显
• 图26：我国转基因研发进展
• 图27：转基因品种审定的核心内容
• 图28：转基因放开后玉米利润空间增长4倍
• 图29：本周三级板块涨跌幅（6.19-6.21）

内容目录

1. 本周观点

   • 畜禽链：生猪蓄力反转，禽板块景气开启
   • 种植链：周期驱动减弱，转基因商业化开启新阶段

2. 农产品价格跟踪

   • 2.1 畜禽价格预判
   • 2.2 农作物价格预判

3. 市场行情

   • 3.1 板块行情
   • 3.2 个股表现

4. 免责声明

相关研究报告

• 《农产品研究跟踪系列报告（70）》
• 《农产品研究跟踪系列报告（69）》
• 《农林牧渔2023年中期投资策略》
• 《农产品研究跟踪系列报告（68）》

行业研究

• 畜禽链：生猪行业蓄力反转，关注高质量成长与白马股
• 种植链：转基因商业化推动行业变革，技术领先企业受益

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态

• 转基因审定办法落地：转基因品种审定标准出台，行业进入商业化新阶段。
• 种业振兴：政策持续推进，行业集中度提升，技术领先企业受益。

风险提示

• 天气影响：南方涛动指数低位，拉尼娜天气可能影响供需。
• 动物疫情：不可控疫情可能对行业造成冲击。
• 转基因落地：转基因品种推广可能对现有市场造成冲击，需关注政策与市场反应。