20160724-兴业证券-房地产行业周报_行加速配置按揭_贾康表示房贷抵扣个税已确定_20页_647kb

报告摘要

房地产行业周报 (2016.7.16—2016.7.22) 总结

核心内容

本报告分析了2016年7月16日至7月22日房地产行业动态，重点包括成交数据、政策动向及投资建议。核心观点为：房地产行业基本面持续向好，银行加速配置按揭贷款推动房地产进入大周期，房贷利息抵扣个税政策已确认，将对市场产生积极影响。

主要观点

行业基本面：
- 2016年上半年个人购房贷款余额达16.55万亿元，同比增长30.9%，占各项贷款余额比重升至16.3%，创历史新高。
- 房地产市场整体表现强劲，全国新房成交面积环比微降2%，但同比上升5%。
- 一线城市新房成交面积环比上升，其中北京、上海、广州、深圳分别环比上升25%、24%、5%、4%，但同比普遍下降，其中深圳同比下降49%。
- 二线城市新房成交面积环比下降3%，但同比上升18%，部分城市如合肥新房成交面积环比激增447%。
- 三线城市新房成交面积环比下降9%，同比也下降14%，但部分城市如泰州、扬州、温州等表现稳定。
- 二手房市场整体成交面积环比下降6%，但同比上升3%。一线城市如北京、深圳二手房成交面积环比上升3%和13%，但同比分别下降15%和58%。
政策动向：
- 财政部原所长贾康表示，房贷利息抵扣个税政策已确认，将在全国推广，有助于降低购房者负担，提振按揭需求。
- 广西、上海、安徽、四川、北京等地陆续出台支持房地产发展的政策，包括棚户区改造、绿色建筑补贴、去库存措施、减轻建筑企业负担、积分落户政策等，表明政策层面持续利好房地产市场。
投资建议：
- 行业上涨逻辑未变，房地产大周期未见顶，建议持续关注核心城市地产股。
- 主要推荐公司包括阳光股份、绵石投资、天津松江、世联行、华联控股、保利地产、招商蛇口、海南高速、新城控股、华夏幸福、华发股份、香江控股。
- 本周地产板块整体表现优于市场，部分个股如天业股份、世荣兆业涨幅显著，而中房地产、苏宁环球等表现较差。

关键信息

行业趋势：房地产行业整体上涨逻辑未变，政策利好支撑市场基本面，银行加杠杆推动房地产进入长期上升周期。
政策支持：房贷利息抵扣个税政策确认，地方政策如广西、安徽、四川等继续推动市场发展。
市场表现：全国新房成交面积同比上升5%，二手房同比上升3%。
区域差异：一线城市表现优于二线城市，但部分城市如深圳、上海同比下滑。
投资评级：维持“推荐”评级，持续关注核心城市地产股。

数据概览

指标	全国	一线城市	二线城市	三线城市
新房成交面积（万平米）	672	109	364	198
成交面积变化率（%）	-2%	18%	-3%	-9%
二手房成交面积（万平米）	221	64	131	26
成交面积变化率（%）	-6%	5%	-10%	-9%
库存去化周期（月）	7.4	7.3	6.1	10.9

投资建议

推荐公司：阳光股份、绵石投资、天津松江、世联行、华联控股、保利地产、招商蛇口、海南高速、新城控股、华夏幸福、华发股份、香江控股。
风险提示：销售回升幅度不及预期。

附录：重点城市成交情况

一线城市：北京、上海、广州、深圳。
二线城市：天津、青岛、石家庄、济南、杭州、南京、合肥、宁波、福州、厦门、海口、长春、大连、武汉、成都、南昌、长沙、昆明、南宁。
三线城市：潍坊、泰安、苏州、无锡、扬州、江阴、泰州、张家港、常熟、镇江、温州、金华、安庆、芜湖、蚌埠、淮安、东莞、惠州、韶关、中山、泉州、莆田、三亚、吉林、包头、岳阳、襄阳、赣州、泸州、南充、马鞍山、湘潭、九江、遵义、牡丹江、常德、江门。