20240622-西南证券-医药行业周报_短期情绪演绎_静待市场回暖_35页_5mb

中医药生物医药行业周报（617-621）总结

本周医药生物指数下跌27.2%，跑输沪深300指数，行业涨跌幅排名靠后。估值方面，医药行业PE-TTM为25倍，相对全部A股溢价率极低，显示估值压力显著。市场情绪受医保局“比价”政策影响，线下药店及上游企业受到冲击。

投资策略重申2024年年度策略，重点方向包括：

• 创新药+出海；
• 医疗反腐后的院内需求；
• 年报披露期关注“低估值+业绩反转”的个股；
• 主题机会：减肥药、人工智能医疗。

推荐组合：

• A股：上海莱士、上海医药、马应龙、亿帆医药、恩华药业、太极集团；
• 稳健组合：恒瑞医药、新产业、迈瑞医疗、华润三九、华东医药、长春高新；
• 科创板组合：普门科技、首药控股-U、泽璟制药-U、赛诺医疗、澳华内镜；
• 港股组合：荣昌生物、和黄医药、爱康医疗、康方生物、科伦博泰生物-B、先声药业。

风险提示：

• 政策风险超预期；
• 研发及业绩不及预期。

本周医药板块整体承压，但部分细分领域如血液制品仍表现相对突出。结构性机会仍存，需密切关注政策动向和行业动态。