20181021-天风证券-传媒行业一周观点_政策助力情绪修复_继续提示以东财为代表季报优秀龙头股_29页_4mb

传媒行业周总结

核心内容概述

本周传媒板块指数下跌 0.63%，整体表现弱于大盘。A股、美股及港股均出现不同程度的下跌，但部分个股在政策利好及业绩超预期背景下出现显著反弹。重点推荐个股包括【东财】、【华策影视】、【三七互娱】，而【平治信息】、【视觉中国】等超跌个股也有修复迹象。

市场及板块走势回顾

• A股：传媒板块整体下跌 0.63%，上证综指下跌 2.17%，深证成指下跌 2.26%，创业板指下跌 1.46%。

• 涨幅前三：

  • 华策影视 +13.54%
  • 东方财富 +11.33%
  • 三七互娱 +6.69%

• 跌幅前三：

  • 盛迅达 -35.51%
  • 美盛文化 -24.82%
  • 乐视网 -21.75%

• 美股中概股：

  • 涨幅前三：众美联 +58.77%、ATA公司 +24.76%、蓝汛 +19.61%
  • 跌幅前三：500彩票网 -18.98%、欢聚时代 -17.15%、携程网 -15.24%

• 港股：

  • 涨幅前三：现代传播 +10.59%、博雅互动 +9.00%、橙天嘉禾 +8.47%
  • 跌幅前三：中国网络信息科技 -13.24%、英皇文化产业 -10.46%、金山软件 -10.43%

本周观点

1. 政策利好：高层发声后，传媒板块出现反弹，政策底可能性较高，短期悲观情绪有望修复。
2. 业绩表现：
   • 东方财富（+11.33%）三季报超市场预期，证券业务市占率提升。
   • 华策影视（+13.54%）表现强劲，可能是行业龙头。
   • 平治信息（-7.98%）前期调整后出现反弹，有望改善。
3. 关注重点：
   • 业绩高增长的个股，如【平治信息】、【完美世界】、【世纪华通】。
   • 内容板块中的稀缺平台公司，如【芒果超媒】。
   • 营销领域的龙头公司，如【分众传媒】、【华扬联众】、【蓝标】。
   • 体育板块因政策利好，有望迎来生态格局变化。

关键信息

1. 重点推荐个股

• 东财：三季报净利润同比 11.40%-36.72%，环比 -14.6%-4.8%，超市场预期，公募基金牌照获批。
• 平治信息：前期大幅调整，后半周反弹明显，有望改善。
• 完美世界：三季报净利润同比 0.25%-24.82%，关注其Q3表现。
• 世纪华通：盛大注入方案公布，拟进行 10-20亿回购。
• 华策影视：表现强势，可能是行业龙头。
• 芒果超媒：作为A股稀缺平台公司，关注其招商会发布的19年项目。
• 视觉中国：受益于版权保护政策，长期利好。

2. 行业动态

• 电影板块：国庆档同比下降，但11月有好莱坞影片定档，长期逻辑关注渠道方（如【万达】）及内容方（如【光线传媒】）。
• 游戏板块：监管尚未全面落地，关注【游族网络】、【三七互娱】等Q3业绩改善的公司。
• 体育板块：国务院推进体育赛事制播分离，关注体育生态格局变化及体育龙头。
• 出版板块：相对稳定，关注【长江传媒】等具备现金优势的公司。

3. 风险提示

• 外部经济政治环境风险
• 行业增速下滑
• 文化内容监管趋严

下周重大事件

• 三季报陆续披露，关注板块三季报质量及全年业绩指引
• 体育赛事转播收益分配机制落地
• 好莱坞影片定档，关注票房表现

重点数据追踪

• 电影：
  • 票房数据、排片数据、即将上映影片、院线数据
• 电视剧&网剧：
  • 电视剧播放量、网剧播放量、卫视收视率
• 游戏：
  • 开服数据、国内游戏排行、海外主要市场及港澳台游戏排行

总结

本周传媒板块整体承压，但部分个股在政策及业绩驱动下表现亮眼。【东财】、【华策影视】、【三七互娱】等龙头股涨幅显著，而【平治信息】、【美盛文化】、【乐视网】等个股跌幅较大。随着三季报披露，板块情绪有望修复，重点关注业绩超预期及前期调整较大的个股。政策对行业的影响显著，尤其是体育和版权保护领域。整体来看，传媒板块在短期波动后，长期逻辑仍具备吸引力。