20231126-华创证券-通信行业周报_空天信息产业迎来多项催化_英伟达三季度业绩符合预期_20页_1mb

通信行业周报（2023年11月20-26日）

一、核心观点

推荐关注空天信息产业与AI算力的投资机会

二、重点事件

1. 空天信息产业发展

   • 11月20-21日首届明月湖空天信息产业国际生态活动在重庆举办
     • 发起成立国际生态联盟
     • 10家投资机构组建1000亿产业基金群
     • 19家企业加入产业共同体
   • 11月23日成功发射卫星互联网技术试验卫星
   • 建议关注标的：海格通信、上海瀚讯、盛路通信、震有科技

2. 英伟达业绩超预期

   • 2024财年第三季度营收1812亿美元（同比增长206%）
   • 数据中心收入达1451亿美元（创纪录）
   • 毛利率71%（大幅提升）
   • 预计第四季度业绩持续向好

三、市场表现

1. 当周通信板块下跌382%，行业指数在一级行业中位列倒数第三
2. 年内涨幅达2646%，显著跑赢基准指数
3. 卫星通信板块本周涨幅前三（万集科技+677%，联特科技+344%）
4. 估值PE-TTM达2919倍，处于历史高位

四、投资建议

重点推荐：

• 运营商：中国电信、中国移动、中国联通
• 卫星通信：铖昌科技、上海瀚讯
• 光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛
• 军工通信：七一二
• 会议系统：亿联网络

五、风险提示

1. 宏观经济下滑风险
2. 卫星通信建设进度低于预期
3. AI算力需求不及预期

六、下周关注点

持续跟踪空天信息产业发展及AI相关技术突破