计算机行业：加密数字货币挖矿市场专题报告-20180529-天风证券-19页-1mb

加密数字货币挖矿市场专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了加密数字货币挖矿市场的发展历程、当前市场现状、比特币挖矿市场状况及未来趋势，重点探讨了挖矿设备的演进、中国企业的市场地位、挖矿成本与收益、矿池及云挖矿模式，以及行业面临的挑战与机遇。

主要观点

1. 挖矿设备的演进发展

• 挖矿设备从 CPU、GPU、FPGA，逐步演进至 ASIC，算力显著提升。
• CPU挖矿 在初期可行，但随着挖矿难度增加，逐渐被淘汰。
• GPU挖矿 具有较好的性能与可扩展性，但因高能耗与低效率，逐渐被ASIC取代。
• FPGA挖矿 曾一度流行，但因技术门槛高、优化难度大，很快被ASIC替代。
• ASIC挖矿 是目前主流，具有极高的算力和低功耗，但仅适用于特定算法（如SHA-256），限制了其通用性。

2. 中国企业的市场主导地位

• 中国企业在 区块链矿机芯片 研发与设计方面具有显著优势，处于全球领先地位。
• 比特大陆 和 嘉楠耘智 是全球主要的比特币矿机生产商，占据 87% 以上的市场份额。
• 比特大陆在2017年营收达 25亿美元，市场份额超过 50%，成为比特币挖矿行业的绝对霸主。
• 嘉楠耘智在2017年营收增长达 13亿元，年利润增长 230倍，并计划在港交所上市。

3. 比特币挖矿市场现状

• 挖矿收益 由区块奖励与交易手续费组成，区块奖励逐渐减少，手续费成为重要收入来源。
• 挖矿 盈亏关键因素：比特币价格、挖矿难度、电费成本。
• 市场寒冬：2018年比特币价格暴跌，挖矿难度持续上升，导致大多数散户和小型矿工亏损。
• 电费成本 成为影响矿工生存的关键因素，电价分为三档：0.7元/度（散户）、0.5元/度（中型矿场）、0.2元/度（大型矿场）。

4. 矿池与云挖矿模式

• 矿池机制帮助矿工降低风险，提高算力集中度，但可能导致算力中心化。
• BTC.com矿池 控制了约 27.4% 的算力，是全球最大的矿池之一。
• 云挖矿 提供了一种低门槛、低成本的挖矿方式，用户只需支付服务费即可远程使用矿机资源。

5. 新型矿机：CDN矿机

• 以 迅雷玩客云 为代表的CDN矿机结合了CDN网络与区块链技术，通过共享资源获取链克奖励。
• 这种模式提高了社会资源的配置效率，但也引发了部分争议。

关键信息

挖矿设备性能对比

矿机成本与收益分析（以2018年4月为例）

比特币网络节点分布（2018年5月）

风险提示

• 加密数字货币市场具有 高投机性、高波动性，存在过度炒作、概念宣传等投资风险。
• 区块链技术尚处于早期， 大规模商业应用 还需时间。
• 算力中心化 可能导致女巫攻击风险，需警惕市场集中度过高带来的安全隐患。

未来展望

• 挖矿市场将继续向 专业化、规模化、公司化 发展。
• 电价 是影响矿场生存的关键因素，拥有廉价电力的矿场将在市场寒冬中存活。
• ASIC矿机 将继续主导市场，随着技术进步，矿机性能和效率将进一步提升。
• 云挖矿 作为一种新兴模式，有望成为更多投资者参与挖矿的途径。

结论

加密数字货币挖矿市场经历了从CPU到ASIC的技术演进，算力和效率不断提升，但同时也面临越来越高的难度与成本。中国企业在该领域占据主导地位，尤其在矿机芯片研发和生产方面表现突出。随着比特币价格波动和挖矿难度上升，市场进入寒冬，只有具备高效能、低成本的矿场才能生存。未来，挖矿市场将更加依赖电力成本控制与技术进步，而云挖矿和矿池模式或将推动行业进一步发展。