20210628-华创证券-计算机行业周报_板块仍在向上周期_多板块机会梳理_5页_435kb

计算机行业周报总结（20210621-20210627）

核心内容概述

本周计算机行业整体表现弱于创业板及上证综指，行业估值中位数法下PE(ttm)为48.78（剔除负值）。尽管如此，板块仍处于向上周期，多个细分领域存在投资机会，包括鸿蒙生态、服务器市场、智慧教育产品、自动驾驶与智能座舱、网络安全及医疗IT等。

主要观点与关键信息

1. 鸿蒙生态发展

• 适配情况：目前其他主流手机厂商尚未接受鸿蒙，因此未来手机端存量升级将成为鸿蒙用户增长的主要来源。华为5G手机销量有限，但荣耀可能成为重要推动力。
• 芯片适配：华为需与合作伙伴（如联发科、展讯、紫光展锐等）进行大量主动适配工作，重点在IOT领域，需关注场景接受度。
• 用户口碑：现有升级用户反馈良好，支持多应用窗口操作，未来有望吸引更多用户升级，带动app生态发展。
• 政策支持：国家对国产操作系统支持力度加大，尤其是信创推进背景下，鸿蒙作为全国产、开源系统，可能获得更多政策扶持。

2. 服务器市场机会

• 市场格局：华为逐渐退出市场，可能带来良性竞争，推动行业增长。
• 景气度回升：信骅数据显示，全球服务器景气度较去年上半年小幅上升，较去年Q4大幅改善。
• 估值优势：浪潮、紫光等公司处于历史估值底部，具备一定投资价值。

3. 智慧教育产品前景

• 政策推动：教育政策持续升级，财政在校内资金投入有望打开市场空间。
• 产品升级：新一代教育产品涵盖教学内容、作业、出题、学校管理等功能，已突破传统信息化投入范畴。
• 预算来源：教研经费、专项经费等将成为智慧教育产品预算的重要来源。
• 产品普及：讯飞等供应商技术成熟，配合教育公平原则，智慧教育产品有望成为学校标配。

4. 自动驾驶与智能座舱

• 中科创达：随着自动驾驶域工作量增加，其ARPU值持续上升，单车价值量有望突破现有天花板。
• 行业趋势：自动驾驶域的投入远高于智能座舱域，技术能力提升将推动其在该领域的增长。

5. 网络安全与医疗IT

• 网安订单：重保进入最后一周，过渡期后可能迎来订单小高潮。
• 医疗IT：板块整体处于低位，向上空间有限，但中报、订单等事件可能成为催化剂。

相关板块与个股推荐

风险提示

• 流动性收缩：市场流动性可能阶段性收紧，带来短期风险。
• 低估值持续性：部分低估值公司长期经营存在不确定性。

团队介绍

• 组长、首席分析师：王文龙
  香港城市大学金融与精算数学硕士，6年计算机研究经验，曾任职于广发证券、太平洋证券，2015-2017年团队曾获新财富第6、第4、第3名，2019年获金麒麟新锐分析师称号，2020年加入华创证券研究所。

• 高级分析师：孟灿
  中南财经政法大学投资学硕士，近4年一级市场TMT投资经验，3年二级市场计算机行业研究经验，曾任职于苏州高新创业投资集团和兴全基金，2020年加入华创证券研究所。

• 高级分析师：张璋
  爱荷华州立大学硕士，2年芯片设计经验，5年计算机行业研究经验，曾任职于广发证券和浙商基金，2020年加入华创证券研究所。

• 助理研究员：邓怡
  厦门大学金融硕士，2020年加入华创证券研究所。

华创证券机构销售通讯录

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对沪深300指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师声明

分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断。分析师对其他券商发布的可能雷同研究报告不承担任何直接或间接责任。

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