20220912-开源证券-房地产行业周报_销售表现低迷_优质民企全额担保发债进展顺利_15页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年9月12日发布的房地产行业周报指出，尽管房地产销售表现依然低迷，但保交楼政策持续推进，优质民营房企融资环境有所改善，行业仍具备较好的投资机会，维持“看好”评级。

主要观点

• 销售数据持续低迷：受疫情散发影响，9月房地产销售数据同比和环比均下滑。64城新房成交面积同比下降45%，累计同比下降36%；23城二手房成交面积同比下降5%，累计同比下降23%。
• 保交楼政策积极推行：郑州等地加快纾困基金落地和停工楼盘复工，具有较强的示范作用。预计更多城市将跟进出台保交楼措施，以稳定市场信心。
• 优质民企融资改善：美的集团、新城控股、碧桂园等房企获得中债信用增进公司全额担保支持发债，融资渠道逐渐打开，有助于企业可持续发展。
• 政策端持续宽松：中央和地方政府在融资、公积金、土地供应等方面出台多项支持政策，以缓解行业压力，促进市场修复。
• 市场表现强劲：本周房地产板块指数上涨7.51%，板块表现强于大市，排在28个板块中的第一位。

关键信息

政策端

• 中央层面：
  • 央行引导金融机构将存款利率下降传导至贷款端，降低融资成本。
  • 财政部加快地方政府专项债券发行，截至8月底累计发行3.52万亿元。
  • 住建部推动完善住房保障体系，解决教师队伍住房困难问题。
  • 中央深改委推进农村集体经营性建设用地与国有建设用地同等入市。
• 地方层面：
  • 多地优化公积金政策，如重庆二套首付降至30%，郑州实行“一人买房全家帮”。
  • 各地推出购房补贴政策，如浙江建德外来人口购房补贴2万元，六安购房补贴最高4万元/套。
  • 北京推进老旧小区改造，广州、长沙、宁波等地集中供地。

市场端

• 新房销售：全国64城商品住宅成交面积276万平米，同比下降45%，环比下降36%。
• 二手房销售：全国23城二手房成交面积99万平米，同比下降5%，累计同比下降23%。
• 城市表现：一线城市新房成交同比上涨5%，二线城市和三四线城市同比均下滑，但部分城市表现较好。

投资端

• 土地成交：全国100大中城市土地成交面积同比上涨46%，其中一线城市上涨110%，二线城市和三线城市均上涨45%。
• 土地溢价率：整体保持低位，仅为1.6%。

融资端

• 信用债发行：本周信用债发行12亿元，同比减少86%，环比减少72%，平均加权利率5.8%，环比上升195BPs。
• 海外债发行：无新增发行。

个股表现

• 涨幅靠前：粤宏远A（+38.61%）、中交地产（+28.57%）、滨江集团（+27.60%）、中国武夷（+23.43%）、栖霞建设（+23.03%）。
• 跌幅靠前：数源科技（-9.36%）、京基智农（-2.06%）、莱茵体育（-1.01%）、*ST银亿（-0.60%）、*ST松江（-0.58%）。

风险提示

1. 行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大。
2. 调控政策出现超预期变化，可能导致行业波动加剧。

投资建议

• 维持行业“看好”评级，认为四季度行业增速有望同比转正，板块具备较好的投资机会。

总结

整体来看，房地产行业在政策支持和融资改善的推动下，市场情绪有所修复，板块表现强劲。尽管销售数据低迷，但保交楼政策和融资支持措施有助于稳定市场信心，推动行业复苏。投资者可关注政策导向和优质房企的动向，把握市场机会。