20260814-国盛证券有限责任公司-朝闻国盛_6页_609kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国盛证券研究所发布的市场晨报，主要围绕宏观经济、货币政策、行业表现及个股研报展开分析。内容涵盖美国CPI数据、中国央行货币政策执行报告、债券市场走势、科技与教育行业动态以及个股投资建议等多个方面，旨在为投资者提供市场洞察与策略建议。

主要观点与关键信息

一、美国CPI数据与加息预期分析

CPI数据表现：美国7月CPI数据整体偏温和，核心CPI同比降至2021年3月以来最低，3个月环比折年率降至1.6%（年内首次低于2%）。
结构分析：
- 能源项下拉CPI环比0.1个百分点。
- 食品类回落，可能与环孢子虫病影响叶类蔬菜产量有关。
- 核心服务环比回升至0.2%，住房项仍是主要支撑，租金和业主等价租金合计拉动CPI环比约0.1%。
加息预期：尽管CPI降温，但加息预期仅小幅降温，市场仍定价年内100%会加息。主因包括美联储内部分歧、抗通胀信誉受损及油价风险未消。
投资建议：科技股调整后或为布局机会，短期需关注美伊局势、美国基本面数据及美联储政策信号。

二、中国央行货币政策报告分析

政策基调：延续“适度宽松”基调，强调货币政策的前瞻性、灵活性与针对性。
新变化：
1. 删除“降低银行负债成本”，未来更多从降低中间费用入手。
2. 新增关注人工智能对经济的影响，特别是在提升效率、降低成本、降低通胀方面。
3. 强调引导货币市场短端利率围绕政策利率平稳运行，推动利率市场化改革。
宽松预期：货币政策框架优化带来宽松预期，长端利率有望下行，10年期国债收益率可能降至1.60%-1.65%，30年期国债收益率可能接近2.00%-2.05%。

三、行业表现分析

行业表现前五名（1年涨幅）

行业	1年涨幅
有色金属	42.0%
医药生物	-8.2%
食品饮料	-14.2%
石油石化	14.3%
美容护理	-27.5%

行业表现后五名（1年涨幅）

行业	1年涨幅
电子	70.2%
通信	83.3%
建筑材料	20.3%
国防军工	-8.4%
机械设备	18.1%

四、个股研报精选

1. 卓越睿新（02687.HK）

公司优势：
- 产品结构优化，知识图谱、智能体加速落地。
- 沉淀稀缺教育数据，支撑AI应用。
- 全国性服务网络，覆盖95个城市。
- 与西门子、比亚迪等产业龙头合作，拓宽业务边界。
财务预测：预计2026-2028年收入分别为13.3/18.0/24.2亿元，净利润分别为2.0/2.8/4.2亿元，同比增长显著。
投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

2. 金龙鱼（300999.SZ）

业绩表现：2026年上半年营收1,228.52亿元，同比增长6.20%；归母净利润22.94亿元，同比增长30.69%。
业务亮点：
- 厨房食品销量增长，产品结构与渠道优化。
- 饲料原料及油脂科技板块盈利增长，受益于原料采购策略。
投资建议：维持“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为40.19/48.72/56.25亿元。

3. 布鲁可（00325.HK）

业绩表现：2026H1营业总收入17.76亿元，同比增长32.71%；归母净利润3.87亿元，同比增长30.55%。
投资建议：预计2026-2028年归母净利润分别为8.2/10.51/13.14亿元，维持“增持”评级。

研究视点精选

1. 上海发布“十五五”软件和信息服务业发展五年规划

目标：2030年产业规模翻倍，达4万亿元，产业增加值突破1.1万亿元。
建议关注：
- 算力相关企业：海光信息、寒武纪、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技、摩尔线程。
- 基础设施相关企业：华勤技术、云赛智联。
- 应用及模型相关企业：Minimax、合合信息。

风险提示

宏观层面：美国经济动能超预期走弱、美联储政策宽松不及预期、全球地缘与贸易摩擦升级。
行业层面：AI发展及投资不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期。
个股层面：行业竞争加剧、新客拓展不及预期、技术迭代、监管政策、数据安全等风险。

投资评级说明

评级	说明
买入	相对基准指数涨幅在15%以上
增持	相对基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
减持	相对基准指数跌幅在5%以上

总结

本文档综合分析了美国CPI数据、中国货币政策动态、行业表现及个股投资机会，重点提示了美国加息预期未减、中国央行货币政策逐步宽松、科技与教育行业成长性突出等市场趋势。同时，对相关行业及个股提出了具体的投资建议与风险提示，为投资者提供了多维度的市场参考。

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