20220314-中财期货-LPG周报_自身基本面一般_关注原油价格_8页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年3月14日当周LPG（液化石油气）市场的运行情况，指出LPG价格将维持高位震荡走势。整体来看，LPG市场受地缘局势、供应端变化及气温回升等多重因素影响，短期内价格波动有限，但存在一定的不确定性。

主要观点

• 价格走势：LPG2204合约预计在[6100，6800]区间震荡运行。
• 市场预期：原油价格因地缘局势影响维持高位震荡，LPG价格受其影响也将保持高位。
• 需求变化：随着气温回升，民用燃烧需求将有所下滑。
• 库存情况：华东港口库存下降，华南库存上升，整体库存变化较为分化。
• 操作建议：建议投资者关注高位震荡行情，谨慎操作。

驱动逻辑

1. 原油价格走势

• 地缘局势有所缓和，但仍存在不确定性。
• 原油价格预计高位震荡，对LPG价格形成支撑。

2. 供应端变化

• 当周国内液化气产量为51.89万吨，环比增加0.31万吨，增幅为0.6%。
• 进口到港量预计增加，主要集中在南方，尤其是华东和华南地区。
• 2021年12月，液化丙烷进口量环比下降11.52%，丁烷进口量环比上涨9.57%，整体进口量有所波动。

3. 需求端变化

• 气温回升导致LPG民用燃烧需求减量。
• 碳四深加工方面，MTBE开工率基本稳定，烷基化开工率略有上升，PDH开工率下降，且无恢复计划，深加工需求或进一步下滑。
• LNG价格上涨，对LPG形成一定替代效应，可能影响LPG需求。

4. 库存情况

• 华东港口库存下降1.46%，华南港口库存上升5.54%。
• 华东到港量约16.6万吨，华南到港量约16.65万吨，北方未见冷冻货到港。
• 整体库存变化分化，部分地区库存下降明显，部分地区库存上升。

操作建议

• LPG2204合约：预计高位震荡，投资者可关注区间内的交易机会。
• 风险控制：需警惕原油价格大幅下跌及国内新冠疫情再度爆发带来的市场冲击。

关键信息

• 基差变化：广州石化民用液化气出厂价为7448元/吨，LPG主力合约收盘价为6435元/吨，基差为1013元/吨，近期基差走强。
• 到港量：3月4日至3月10日当周，进口VLGC船到货量约36.55万吨，集中在南方。
• 未来关注点：
  • 船货到港情况
  • 库存变化
  • 原油价格走势
  • 新冠疫情发展

风险提示

1. 原油价格大幅下跌：可能对LPG价格形成下行压力。
2. 国内新冠疫情再度爆发：可能影响下游需求及市场情绪。

数据来源

• 数据提供：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部
• 报告发布：中财期货有限公司

联系信息

• 公司地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
• 总机：021-68866666
• 全国客服：4008880958
• 网站：http://www.zcqh.com

分公司及营业部联系方式

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。