通信行业专题研究_通信行业哪些领域潜在科创板机会

报告摘要

通信行业科创板机会分析总结

核心内容

通信行业作为中国资本市场的重要组成部分，其研发费用占比位居行业前三，具备较高的技术含量和创新潜力。随着科创板的设立，通信行业的细分领域如5G、专网、量子通信、云计算、物联网等，将获得新的融资渠道和发展机遇，成为潜在的科创板投资标的。

主要观点

研发投入高
- 通信行业研发费用占收入比重高，是科创板重点支持的高新技术产业。
- 中国通信企业在5G、云计算、物联网等领域持续加大研发投入，具备较强的自主创新能力。
5G产业链布局
- 5G产业链包括主设备商、光模块/器件、基站天线及滤波器、功率放大器、数字中频及射频收发模块、PCB/CCL等。
- 中国通信设备商如华为、中兴在5G时代具备全球竞争力，有望进一步提升市场份额。
光模块/器件国产化潜力大
- 光模块是光通信系统核心组件，国产化率较低，但技术壁垒高，具备长期成长空间。
- 随着5G和超大规模数据中心建设，光模块需求将大幅增长，国内厂商有望突破。
专网通信具备国产替代空间
- 专网通信主要用于政府、公共安全、公用事业和工商业等高安全需求领域。
- 中国专网市场在全球占有一席之地，具备替代国外龙头如摩托罗拉的潜力。
量子通信成为信息安全新保障
- 量子通信基于量子力学原理，具备绝对安全性，是应对量子计算威胁的重要手段。
- 中国在量子通信领域商业化进程领先，未来应用需求有望大规模落地。
云计算基础设施需求增长
- 云计算作为新的技术生产力，IDC作为其底层基础设施，市场规模持续扩大。
- 中国IDC市场增速快，未来三年预计接近1900亿元，具备长期投资价值。
物联网迎来爆发增长
- 物联网连接数持续增长，NB-IoT连接数预计在2020年突破6亿。
- NB-IoT模组成本逐步下降，应用拓展仍需时间和场景创新，未来将逐步成熟。

关键信息

5G：
- 中国通信设备商在全球5G市场处于第一梯队，具备技术优势。
- 光模块、基站天线、功率放大器等关键环节是国产替代重点方向。
专网：
- 全球市场规模约800亿-1000亿，年增速5%-10%。
- 国产替代逻辑强，未来有望打破欧美垄断格局。
量子通信：
- 面对量子计算带来的安全威胁，量子通信成为信息安全保障的核心。
- 国内厂商在技术储备和商业化进度上领先，未来应用需求有望爆发。
云计算/IDC：
- 全球IDC市场规模持续增长，2017年达451.9亿美元，2019年预计接近1900亿元。
- 云计算推动IDC向大型化、高速化发展，CDN向边缘计算演进，为5G时代带来新机遇。
物联网：
- 中国M2M市场全球最大，NB-IoT连接数预计在2020年达到6亿。
- 模组成本下降趋势明显，应用拓展需时间，未来将进入需求驱动阶段。

风险提示

5G产业推进低于预期
中美贸易战风险
企业股权质押等财务风险

科创板发行规则要点

指标类型	具体标准
市值+净利润	预计市值10亿+两年净利润为正且累计不低于5000万
市值+营收+研发支出	预计市值15亿+最近一年营收不低于2亿+最近3年研发投入占营收不低于15%
市值+营收+现金流量	预计市值20亿+最近一年营收不低于3亿+最近三年经营现金流量净额不低于1亿
市值+营收	预计市值30亿+最近一年营收不低于3亿
市值+技术成果	预计市值40亿+主营业务经有关部门批准、市场空间大