汽车行业2023年中期策略：聚焦以智能化为首的技术升级投资机遇-20230716-国联证券-32页_1mb

汽车行业2023年中期策略总结

核心内容

2023年汽车行业面临补贴退出、主机厂价格战和国六A降价去库存等多重扰动，导致消费者观望情绪加重，需求恢复不及预期。但随着国家政策的持续加码，包括促消费政策、智能化技术发展支持和充电基础设施建设，市场预期逐渐改善，行业迎来复苏机会。下半年，汽车市场有望在政策刺激和技术升级的双重推动下，实现需求回暖和板块性行情。

主要观点

• 需求复苏：政策支持下，乘用车、新能源车、商用车等市场逐步回暖，尤其是新能源车销量保持高增长。
• 技术升级：智能化、轻量化、热管理等技术升级成为行业发展的核心驱动力。
• 出口增长：自主品牌加速出海，新能源车出口持续高景气。
• 产业链机遇：在智能化、轻量化、热管理、充电桩等细分领域，优质企业有望受益。

关键信息

1. 乘用车市场

• 需求回暖：2023年1-6月乘用车累计零售952.4万辆，同比增长2.7%；累计批发1106.6万辆，同比增长8.7%。
• 自主品牌崛起：自主品牌市占率提升至49.5%，新能源车中自主品牌占比达82.8%。
• 新能源出口高景气：1-5月新能源乘用车出口同比增长75%，预计全年保持高增长。

2. 零部件市场

• 智能化：智能座舱和智能驾驶加速渗透，推荐关注座舱域控制器、激光雷达、行泊一体域控制器、线控制动等。
• 轻量化：轻量化趋势明确，有助于节能减排和提升续航里程，预计2030年国内乘用车铝合金市场空间将超3000亿元。
• 热管理：热泵技术应用加深，推动热管理部件量价齐升。
• 国产替代：座椅、密封条等零部件国产替代空间广阔，建议关注继峰股份、贝斯特等企业。

3. 商用车市场

• 重卡复苏：2023年6月重卡销量同比增长31%，预计全年销量有望超过90万辆。
• 出口增长：重卡出口保持强势，销量同比增长超50%，建议关注具备高弹性的龙头企业。

4. 摩托车市场

• 大排量需求旺盛：2023年1-6月250cc以上大排量摩托车销量同比增长1.66%。
• 自主加速迭代：自主品牌加快新车型推出，建议关注春风动力、钱江摩托等头部公司。

5. 销售及服务市场

• 经销商困境反转：国六B非RDE车型销售过渡期设置有助于缓解经销商去库压力，建议关注具备完善渠道布局的龙头企业。

6. 充电桩市场

• 政策支持：国家多次强调充电桩建设，有助于提升新能源车购买意愿，建议关注特锐德、科士达等。

投资建议

• 整车：关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车、理想汽车。
• 智能化：推荐经纬恒润、华阳集团、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、科博达、亚太股份。
• 轻量化：关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、泉峰汽车、和胜股份、众源新材、嵘泰股份。
• 热管理：推荐三花智控、银轮股份、盾安环境。
• 国产替代：关注继峰股份、贝斯特、浙江仙通。
• 商用车：推荐潍柴动力、中国重汽、福田汽车、中集车辆。
• 摩托车：推荐春风动力、钱江摩托。
• 充电桩：推荐特锐德、科士达、道通科技。

风险提示

• 宏观经济恢复不及预期
• 汽车销量不及预期
• 原材料价格持续处于高位
• 新产品研发不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 行业空间测算偏差风险

投资评级

• 投资建议：强于大市（维持评级）
• 分析师：黄程保
• 联系人：唐嘉俊