20151108-兴业证券-_爱在深秋_行情圆满_中级反弹继续补涨_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师团队撰写，主要分析了2015年A股市场的走势、投资策略及市场影响因素。报告指出，2015年A股市场经历了“爱在深秋”行情，该行情由无风险收益率下降和风险偏好提升驱动，表现出明显的中级反弹特征。此轮行情中，成长股表现突出，但随着行情进入下半场，补涨机会逐步向中大盘价值股扩散。

主要观点

1. 市场回顾与行情分析

• “爱在深秋”行情是2015年A股市场的重要阶段，行情动能包括政策支持、市场预期改善和流动性宽松。
• 2015年6月之后，市场进入震荡调整期，但基本面和政策面依然支持中级反弹。
• 2015年10月，行情持续走强，反弹至少可维持至11月6日，甚至可能延续至12月。
• 本报告认为，虽然市场情绪可能在短期波动，但整体趋势向上，需注意风险偏好提升带来的市场机会。

2. 投资策略

• 成长股：作为长期主战场，优质成长股稀缺，且转型成长理念深入人心，后续仍有持有价值。
• 中大盘价值股：在“爱在深秋”行情中，部分中大盘价值股出现补涨机会，如券商、保险、高铁、航空、环保、传媒、电子、通信、地产、军工等。
• 配置型机会：消费型绩优股和高股息率的大盘权重股具有攻守兼备的特点，适合拥有较低资金成本的机构投资者进行大类资产配置。

3. 市场支撑因素

• 政策支持：监管层对股市的呵护态度明确，IPO重启有助于市场人气恢复。
• 流动性宽松：宽松的货币政策和“资产荒”背景下，资金对A股的配置意愿增强。
• 风险偏好提升：市场情绪回暖，尤其是“五中全会”、“习奥会”等事件推动市场风险偏好。
• 空头回补：部分机构投资者仓位仍有提升空间，为市场带来支撑。

4. 风险提示

• 尽管市场整体向好，但需警惕市场情绪的后知后觉性，以及短期扰动因素如IPO重启和美国非农数据。
• 随着行情进入下半场，上涨幅度可能小于深秋阶段，市场将面临震荡调整。

关键信息

1. 市场表现

• 创业板成指在“爱在深秋”行情中反弹接近50%。
• 上证综指反弹约20%。
• 券商股成为行情中最强的龙头，连续暴涨。

2. 市场分析

• 市场进入震荡市，但震荡中仍有机会。
• 风险偏好提升是行情延续的重要驱动力。
• 中级行情已进入补涨阶段，成长股与价值股的机会并存。

3. 市场影响因素

• 国内因素：政策支持、IPO重启、市场情绪改善。
• 国际因素：美国加息预期、人民币汇率走势、人民币国际化进程。

4. 图表与数据支持

• 提供了多个图表，包括指数涨跌幅、PE/PB、融资融券数据、外汇占款、热钱流入、全球市场PE、VIX指数等，用于支撑市场分析与投资策略。

联系方式

分析师团队

• 张忆东 S0190510110012
• 吴峰 S0190510120002
• 李彦霖 翁 洒
• 周琳 张启尧
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• 深圳地区：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇
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• 港股机构销售服务团队：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、周围、孙博轶

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• 传真：021-38565955

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避，基于相对表现与市场基准对比。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持，基于相对大盘涨幅。

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议。
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