20240906-铜冠金源期货-商品日报_13页

宏观与时事要点

近期市场重点关注美国ADP就业数据超预期疲软，低于预期，表明劳动力市场降温再次加剧。ISM服务业PMI连续两个月溫和扩张，依然显示服务业存在韧性。市场普遍预期今晚的非农就业数据会增加161万人，失业率将小幅降至4.2%，将影响美联储降息路径预期。美联储9月降息50基点的可能性已上升至45%。央行持有的特别国债首次出现卖单，显示收紧流动性。

国内经济方面，A股指数总体上涨，其中小票表现相对较好，科创50小幅收跌，成交额持续缩量。债市方面，央行持续回笼流动性，资金面边际转向紧俏，市场博弈降息或降准。贵金属（金银）价格因降息预期和美联储宽松信号的预期而上涨，今日COMEX黄金收涨0.84%，白银收涨2.13%。工业硅社库高企，利润微薄，多晶硅企业挺价意愿增强。碳酸锂现货升水环比小幅下跌，供给端收缩预期正在形成，但需求方面旺季即将来临，基本面有边际改善预期。

主要品种表达

铜（铜价低反弹，伦铜反弹至9100美金）

铝（沪铝震荡下行，压力稍缓）

锌（价格收大阴线，支撑趋弱）

钛（铅价大幅下挫，多空涌动）

碳酸锂（下跌与需求叠加，谨慎观望）

油脂类（棕榈油出口环比增量，豆粕领涨）

操作建议

• 铜、镍、锌：因宏观预期及产业基本面情况分化，暂以观望为主或谨慎操作；需要关注非农数据以辅助决策。白银、黄金等贵金属市场情绪改善，逢低可择机配置。螺纹钢等建材仓位需轻，关注震荡区间的操作机会。
• 不锈钢热卷：特钢钢厂下调运价，钢价或施压，建议观望，区间操作。
• 农产品：豆粕、菜粕因供应端利多升水而运行动力强，豆粕多单持有可考虑加仓，逢低做菜粕价差套利有一定机会。棕榈油出口数据放量，支撑高位震荡情绪，但基本面尚未转强，短期谨慎。

关键数据提示

9月5日主要品种动态显示：LME铜贴水扩大，焦煤、焦炭双双下跌，碳酸锂现货价格稳中有降，工业硅社库缓降，下游采购情绪略复苏。美元指数震荡小幅收跌，美债收益率持仓回升，智库报告显现经济活动放缓，美联储政策或提前转向宽松节奏。