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大豆及豆粕市场分析总结（2025年12月24日）

核心内容概述

2025年12月，国产与进口大豆市场均呈现震荡走势，豆粕市场则以弱势震荡为主。整体来看，国内大豆供应充足，但销售进度不一，豆粕库存偏高，饲料需求虽有支撑，但长期面临去产能压力。

主要观点

1. 国产大豆市场

• 价格走势：豆一主力合约2605在周内震荡，现货价格小幅上涨，富锦市场价由4100元/吨涨至4120元/吨。
• 基差变化：豆一基差先走强后走弱，盘面转为小幅贴水。
• 销售区域分化：黑龙江大豆余粮占比降至58%，较去年同期有所下降；安徽、河南、山东余粮占比分别为56%、60%、64%，均慢于去年同期。
• 国储拍卖：12月23日国储大豆拍卖投放21万吨，成交13万吨，显示市场对国产大豆的需求有所回暖。

2. 进口大豆市场

• 拍卖活跃：自12月起，进口大豆再度拍卖，截至12月19日已投放150多万吨，累计成交近90万吨。
• 供应充足：11月国内进口大豆811万吨，环比下降，但同比仍增长13.3%。港口大豆库存持续回落，至12月19日为865.6万吨。
• 到港量减少：油厂大豆到港量为198.25万吨，环比下降。

3. 美豆市场

• 价格回落：美豆持续回落调整，美农12月供需报告未有重大调整，整体偏中性。
• 市场担忧：美国担忧中国后续采购需求，同时南美新季大豆增产压力加大，导致美豆价格承压。

4. 油厂及豆粕市场

• 开机率微增：油厂开机率为58.61%，环比微增，处于近年同期高位。
• 豆粕库存高企：豆粕产量为168.3万吨，环比上升；油厂豆粕库存为113.71万吨，环比上升，处于近年高位。
• 未执行合同减少：豆粕未执行合同为473.6万吨，环比下降。
• 饲料厂库存天数回升：饲料厂豆粕库存天数为9.23天，环比持续回升，显示需求偏弱。

关键信息汇总

后市展望

• 国产大豆：销售区域分化，拍卖补充市场，价格涨幅放缓。
• 进口大豆：供应充足，拍卖活跃，但采购意愿有所减弱。
• 豆粕市场：库存仍高，需求偏强，但短期受饲料厂库存回升影响，市场呈现弱势震荡调整态势。
• 整体趋势：豆一延续震荡，豆粕弱势震荡，市场需关注后续需求变化与库存调整情况。

数据来源

• 博易大师
• 钢联
• 弘业期货研究院

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