20211206-华联期货-铁矿石周报_复产预期反复_矿价震荡运行_4页_722kb

铁矿石周报总结

核心内容

本周铁矿石价格呈现震荡偏强运行态势，市场供需关系复杂，主要受到复产预期波动、库存变化以及钢厂利润改善等多重因素影响。研究员孙伟涛对市场进行了详细分析，并提供了相应的操作建议与风险提示。

主要观点

• 价格走势：铁矿石价格先涨后跌，中品PB粉涨幅较大，与卡粉价差小幅收窄，而与超特价差略有扩大。
• 供需矛盾：尽管钢厂利润有所好转，高炉开工率止降略升，但整体需求仍受制于唐山等地限产政策，导致复产预期与实际需求不匹配。
• 库存变化：港口库存持续上升，但压港情况逐步缓解；钢厂库存则继续下降，随着利润改善，存在补库需求。
• 市场预期：短期内铁矿石价格将以区间震荡为主，需密切关注钢厂实际复产情况及政策变化。

操作建议

• 单边操作：建议关注05合约，价格在580-650区间震荡。
• 期权操作：暂无明确期权建议。

关键关注点与风险因素

• 供应端：海外发运量基本稳定，高于去年同期，但到港量明显下降，预计后期将低位回升。
• 需求端：钢厂高炉开工率略有回升，但日均铁水产量跌至新低，产能利用率继续下滑。
• 政策影响：钢铁行业政策变化可能对需求端产生较大影响，需重点关注。
• 库存动态：港口库存持续累库，钢厂库存逐步见底，库存变化将影响市场供需平衡。

基本面分析

1、价格与价差

• 上周铁矿石价格走势呈现先涨后跌。
• 中品PB粉涨幅较大，与卡粉价差收窄，与超特价差扩大。

2、供应情况

• 澳巴19港发运总量为2529.5万吨，环比减少48.8万吨。
• 全国45港到港总量为1957.9万吨，环比减少504.3万吨。
• 海外发运稳定，但到港量下降，主要因前期发运减少，后期预计低位回升。

3、需求情况

• 247家钢厂高炉开工率为69.79%，环比增加0.14%。
• 日均铁水产量为200.51万吨，环比减少1.17万吨。
• 高炉开工率略有回升，但日均铁水产量降至新低，显示需求仍偏弱。

4、库存情况

• 截止12月3日，全国45港港口库存为15456.93万吨，环比增加205.46万吨。
• 全国样本钢厂进口铁矿石库存为10396.64万吨，环比减少208.04万吨。
• 港口库存仍在累库，但压港情况缓解；钢厂库存下降，存在补库需求。

5、技术分析

• 2205合约处于低位震荡状态，反弹动力不足。
• 从小时图与日线图来看，价格波动有限，需等待新的驱动因素出现。

研究员信息

• 研究员：孙伟涛
• 电话：0769-22112875
• 从业资格号：F0276620
• 投资咨询从业证书号：Z0014688

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