20211206-华联期货-塑料周报_短期供弱需强_库存较低_6页_918kb

塑料周报总结

核心内容概览

2021年12月6日发布的塑料周报指出，当前塑料市场短期呈现供弱需强的格局，库存维持较低水平，基本面整体中性偏多。然而，中长期需求仍面临一定压力，需关注经济形势、煤价走势、旺季需求以及地产行业等关键风险因素。

主要观点

• 成本方面：油制塑料利润高达2000元/吨，成本支撑较弱。
• 供应方面：上周检修损失量较多，国内开工率与产量回落，供应端偏中性偏多。
• 需求方面：农膜仍处于旺季，短期下游需求良好，但家电、汽车和房地产行业表现不佳，中期需求偏弱。疫情对需求的担忧也有所加剧。
• 库存方面：库存维持较低水平，周库库存略降，影响偏中性偏多。
• 技术面：原油对塑料的拖累减弱，走势有所好转，塑料位置较低，估计短期震荡为主。

操作建议

• 趋势操作：建议采取观望或区间操作策略，参考区间为（8500，8900）。
• 套利操作：建议保持观望态度。

关注重点及风险因素

• 国内经济形势：整体经济环境对塑料需求有重要影响。
• 煤价走势：煤价上涨可能对煤制塑料的成本造成压力。
• 旺季需求情况：农膜等行业的旺季表现将影响短期需求。
• 地产行业风险：房地产行业的低迷可能拖累塑料的中长期需求。

消息面分析

基本面分析

1. 价格及价差走势

• 期货方面，塑料主力合约走势较弱，下跌1.36%，收于8547点。
• 现货方面，浙江余姚LLDPE现货价格为8770元/吨。
• 技术面显示，在60周均线上获得支撑，走势有所好转。

2. 上游原油市场

• 原油本周下跌，连续六周下跌。
• OPEC+决定1月按原计划增产40万桶/日，但表示可能根据市场变化调整增产计划。
• 伊朗核协议谈判存在不确定性，成为潜在供应风险。
• 技术面显示原油在60美元附近获得支撑，短期走势有望好转。

3. 利润分布

• 油制聚乙烯利润扩大，截至12月2日，油制线型利润为2268元/吨，较上周增加851元/吨。
• 煤制聚乙烯亏损幅度扩大，利润为-399元/吨，较上周期减少310元/吨。
• 整体生产利润约为1627元/吨，尚可，但煤制烯烃利润仍处于历史低位，企业压力较大。

4. 供应情况

• 本周国内聚乙烯总产量为47.45万吨，较上周减少1.34万吨。
• 平均开工率为84.50%，较上周下降2.68%。
• 聚乙烯进口量连续第二个月下降，10月进口量为106.46万吨，环比减少11.6%。

5. 库存情况

• 本周两桶油PE库存下跌，周环比跌幅为7.90%。
• 中石化PE库存周环比下跌14.02%，中油PE库存周环比下跌5.70%。
• 库存不高，对市场影响偏中性偏多。

6. 需求情况

• 2021年10月PE表观消费量为308.86万吨，环比下降0.2%，同比下降12.5%。
• 1-10月累计表观消费量为3095.8万吨，同比下降2%。
• 塑料制品产量10月为683.6万吨，同比下降0.4%；1-10月累计产量为5577.7万吨，同比增长2.2%。
• 随着限电结束，终端工厂开工率回升，需求边际好转，本周PE下游各行业开工率为56.3%，较上周上涨0.3%。

研究员承诺

研究员黎照锋承诺以独立、客观的态度出具本报告，报告内容清晰准确地反映了其研究观点，且不因本报告获得任何形式的报酬。

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