> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场情绪转弱，现货价格回调总结 ## 核心内容 2026年7月18日，生猪市场整体呈现弱势回调态势，现货价格有所下滑，而仔猪价格则继续上涨。市场情绪偏弱，养殖端出栏积极性增加，屠宰端库存偏高，消费疲软，整体供需格局较为复杂。 ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - **标猪全国均价**：10.98元/公斤，环比下跌2.05%。 - **白条价格**：14.62元/公斤，环比下跌1.75%。 - **仔猪价格**：7公斤仔猪价格为252.62元/头，环比上涨18.68%。 - **母猪价格**：稳定在1292.86元/头，无明显波动。 ### 2. **供需情况** - **能繁母猪存栏量**：国家统计局数据显示，二季度能繁母猪存栏3780万头，同比下降6.5%，接近正常保有量（3750万头），显示基础产能正在合理调减。 - **商品猪存栏量**：7月商品猪存栏量为3819.27万头，环比下降0.54%，整体规模趋于稳态。 - **出栏节奏**：生猪出栏均重小幅下滑，肥标价差走缩，肥猪出栏积极性较高，但价差仍高于历史季节性水平，表明肥猪供应仍偏紧。 - **社会猪源库存**：社会猪源库存偏低，对现货价格形成一定支撑，但整体仍处于震荡调整状态。 ### 3. **需求端表现** - **屠宰量**：本周屠宰量显著下滑，开工率降至27.9%，显示市场需求疲软。 - **冻品库存**：样本冻品库存率已超2023年水平，未来冻品价格或继续承压。 - **消费淡季影响**：高温天气导致猪肉下游需求疲软，市场对毛猪价格支撑不足。 ### 4. **成本与利润** - **饲料成本**：发改委数据显示，本周饲料成本为2.73元/公斤，环比上涨1.87%。 - **猪粮比价**：3.88，环比下降2.02%，表明产业仍处于亏损状态。 - **养殖利润**：自繁自养模式利润为-104.32元/头，外购仔猪模式利润为-195.52元/头，均处于亏损区间。 - **屠宰利润**：为-16.1元/头，亏损加深，收购积极性不高。 ### 5. **替代品价格** - **牛羊肉价格**：小幅波动，但整体稳定。 - **鱼肉价格**：环比下跌2.19%，鸡肉价格环比下跌1.16%，显示替代品对猪肉需求的压制有限。 ### 6. **期货市场** - **主力合约价格**：LH2607合约收盘价为10525元/吨，环比下跌7.02%，近月合约下跌幅度更深。 - **基差与价差**：LH2607合约基差为435元/吨，环比变动-825.00%；合约价差（7-9）和（9-11）分别走扩9.73%和64.08%，显示市场对远月合约预期偏弱。 ## 关键信息 ### 产能调整 - 国家统计局数据显示，二季度能繁母猪存栏量同比减少263万头，显示产能调减趋势。 - 产能去化措施正式落地，有利于巩固当前能繁母猪存栏调减路径，支撑远期毛猪价格回归合理区间。 ### 供应端 - **存栏结构**：7-49kg存栏占比为33%，环比微降0.51%；50-89kg存栏占比为29.5%，环比微升0.37%；90-140kg存栏占比为36.32%，环比微升0.47%。 - **出栏计划**：7月规模企业出栏计划环比增加1.39%，但日均出栏量小幅下降，显示供应节奏有所放缓。 ### 需求端 - **屠宰开工率**：降至27.9%，环比下降3.86%，显示需求疲软。 - **鲜销率**：重点屠宰企业鲜销率小幅上升至81.57%，显示部分需求支撑。 - **白条到货量**：南环桥、上海西郊、新发地市场白条到货量环比小幅上升，但整体仍偏弱。 ### 市场策略建议 - **单边策略**：短期观望。 - **月间策略**：短期观望，长期关注1-3正套策略，3-5反套策略。 - **期权策略**：卖出主力合约深度虚值看跌期权。 ## 风险提示 - **北方疫情风险**：猪病疫情可能加剧，影响市场供应。 - **政策风险**：产业政策不及预期可能对市场造成影响。 - **市场情绪波动**：供需变化可能引发市场情绪快速转变。 ## 附录：数据来源 - 上海钢联 - 中泰期货研究所 - 国家统计局 - 商务部 - 涌益咨询 - 同花顺 ## 市场展望 - **短期**：现货价格震荡调整，缺乏明确涨跌方向。 - **中长期**：预计2026年生猪产能仍将继续调减，毛猪价格有望回归合理区间。 - **需求端**：消费淡季叠加高温天气，需求疲软，但供应端调整或支撑价格反弹。 ## 产业趋势 - **PSY提升**：养殖端PSY（每头母猪年均产仔数）持续提升，推动仔猪供应增加。 - **产能调减**：能繁母猪存栏量持续调减，显示政策调控效果显现。 - **成本压力**：饲料成本上涨，叠加养殖与屠宰亏损，产业整体面临成本压力。 ## 总结 当前生猪市场整体偏弱，现货价格回调，但仔猪价格持续上涨，显示市场补栏情绪好转。能繁母猪存栏量合理调减，推动供应端逐步收缩，但需求端疲软，对价格支撑不足。期货市场表现偏弱，市场情绪观望为主。未来需关注北方疫情发展、政策调控效果及季节性需求变化，以判断价格走势。