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生猪市场周报总结（2026.07.31）

核心内容

本周生猪市场整体表现低迷，现货价格持续回落，期货市场亦同步探底。主要由于市场供需宽松、终端需求疲软及悲观情绪蔓延，导致现货价格走弱，期货合约持续挤升水。尽管二季度母猪存栏量已接近农业农村部设定的绿色合理区间，但市场对去产能预期的担忧仍存在，且养殖利润持续亏损，部分企业被动去产能，进一步加剧市场不确定性。

主要观点

1. 生猪市场走势

• 现货价格：7月中下旬集团企业加快出栏节奏，但终端需求处于淡季，采购意愿较低，现货价格持续小幅回落。
• 期货价格：主力2609合约持续探底，远月合约价格受去产能预期影响，或将出现持续回落，以实现期现回归。
• 市场情绪：整体情绪偏空，现货回暖不及预期，导致期货盘面持续走弱。

2. 供给端分析

• 能繁母猪存栏：二季度末为3780万头，环比下降3.2%，同比下降6.5%，去产能速度加快，接近目标值。
• 出栏节奏：7月出栏计划环比增加1.4%，但因高温天气影响，实际出栏量变化不大。
• 养殖成本与利润：自繁自养亏损190元/头，外购仔猪亏损142元/头，部分优秀企业成本已控制在12元/公斤以下。
• 生产性能：PSY和MSY提升，规模化企业通过优化生产管理缓解成本压力。

3. 需求端分析

• 屠宰开工率：7月30日开工率为29%，较7月初反弹3个百分点，但整体仍维持在较低水平。
• 终端需求：夏季消费清淡，但随着中秋国庆临近，需求或在8月中下旬逐步回暖。
• 冻品库存：库存率维持在近五年高位，对中长期价格形成压制。

4. 期货合约分析

• 主力合约（2609）：底部震荡，需关注现货回暖时机，再择机进场。
• 月差走势：整体偏空，期货价格持续回落，需等待现货企稳反弹。

5. 企业经营情况

• 上市公司亏损：2026年上半年多数上市猪企亏损严重，牧原股份、新希望等企业净利润同比大幅下降。
• 现金流压力：部分企业现金流紧张，被动去产能增加。

6. 政策与市场预期

• 政策导向：政府持续倡导优化产能，中长期对市场为偏多因素。
• 去产能预期：若去量增质对冲，实际产能减少有限，中长期价格反弹空间有限。

关键信息

• 7月31日河南新郑生猪价格：10.68元/公斤，较上周下跌0.15元/公斤。
• 二元母猪价格：7月30日50公斤二元母猪价格为1332元/头，与上周持平。
• 仔猪价格：7月29日河南地区15kg仔猪均价为25元/公斤，较上周下跌1元/公斤。
• 猪粮比：已跌破3.88：1，处于一级预警线以下，市场情绪悲观。
• 上市公司完全成本：第一梯队企业完全成本在5.9元/斤左右，第四梯队企业成本在7.2元/斤左右。
• 期货基差：2609合约基差接近平水，但因交割月临近，仍存在1000元左右升水。

结论

当前生猪市场处于阶段性供需宽松状态，现货价格偏弱震荡，期货合约持续探底。短期内，市场对现货价格反弹的预期较弱，但中长期来看，随着去产能目标接近完成，以及生产效率提升，市场对实际产能减少的担忧有所缓解。未来需关注8月中下旬现货能否在需求支撑下企稳反弹，以及政策对市场供需的引导作用。整体来看，生猪价格中长期反弹空间有限，期货市场仍存在较大回调压力。