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贵金属早报总结 - 2023年3月23日

核心内容概览

本报告为2023年3月23日的大越期货贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期。报告指出，美联储加息预期与经济衰退担忧之间的平衡仍是当前贵金属市场的主要逻辑，同时关注未来可能影响市场的关键事件。

黄金市场分析

基本面

• 美联储如期加息25个基点，市场认为声明暗示停止加息，但鲍威尔强调继续加息，导致金价冲高回落。
• 美国三大股指全线收跌，欧股全线上涨；美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌18.2个基点至3.44%。
• 美元指数下跌0.64%至102.56，人民币走强。
• COMEX黄金期货上涨1.66%至1973.4美元/盎司。

基差与库存

• 黄金期货基差为-0.41，现货升水期货。
• 黄金期货仓单保持不变，为2790千克。

盘面与持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，盘面偏多。
• 主力净持仓多，主力多减，持仓偏多。

利多与利空因素

• 利多：
  • 宽松预期升温，未来降息押注增加；
  • 通胀预期降温；
  • 银行危机继续发酵，经济悲观预期支撑金价。
• 利空：
  • 通胀回落，大宗商品回落，金价承压；
  • 各国央行紧缩进程超预期；
  • 经济衰退预期升温，金价跟随大宗商品回落。

市场逻辑

• 紧缩预期与经济衰退担忧的平衡仍是主要逻辑。
• 随着美联储及各国央行加息进程放缓，加息预期对金价的影响减弱。
• 经济数据将成为主导因素。

风险点

• 银行业危机演变为系统性危机；
• 疫情大范围蔓延。

白银市场分析

基本面

• 美联储加息落地，银价走强回落。
• 美国三大股指全线收跌，欧股全线上涨；美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌18.2个基点至3.44%。
• 美元指数下跌0.64%至102.56，人民币走强。
• COMEX白银期货上涨3.08%至23.115美元/盎司。

基差与库存

• 白银期货基差为-49，现货贴水期货。
• 沪银期货仓单日环比增加5501千克，为1837912千克。

盘面与持仓

• 20日均线向上，K线在均线上方，盘面偏多。
• 主力净持仓多，主力多增，持仓偏多。

利多与利空因素

• 利多：
  • 油价高位支撑大宗商品价格；
  • 供应链紧张可能再次出现，支撑银价；
  • 宽松预期升温，银价跟随金价走高；
  • 银行危机推高避险需求，银价跟随金价走高。
• 利空：
  • 油价对大宗商品支撑减弱；
  • 通胀回落，大宗商品整体偏弱，压制银价；
  • 经济衰退预期升温，风险偏好恶化，银价跟随下行。

市场逻辑

• 宏观环境改善将对银价有所支撑；
• 需求预期对有色金属影响较大，银价受有色压力；
• 经济预期对银价的影响将加大。

风险点

• 银行业危机转为系统性危机；
• 疫情大范围蔓延。

今日关注事件

市场数据概览

持仓数据

• 沪银：持仓依旧净多，净多小幅减少，多空持仓都增加。
• 沪金：持仓仍为净多，净多小幅增加，多空持仓都减少。

ETF持仓

• SPDR黄金ETF：持仓数据如图所示。
• 白银ETF：持仓数据如图所示。

风险提示

• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 本报告基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得传播或修改。