20241106-天风证券-广日股份-600894.SH-Q3归母净利润高增_分红+回购提升投资价值_3页_727kb

广日股份季报总结

投资评级

行业：机械设备/专用设备
6个月评级：买入（维持）
目标价格：元
当前价格：1257元

季度业绩表现

2024年前三季度，广日股份营业收入为4944亿元，同比下降78.2%；归母净利润545亿元，同比增长89.6%；扣非归母净利润为547亿元，实现高速增长。公司毛利率及净利率同比大幅提升，分别为14.99%/10.73%，同比分别增长11.9pct/13.0pct。

单季度分析（截至2024年第三季度）

• Q3营收同比下降16.66%，环比下降54.32%。
• 归母净利润同比暴增520.7%，环比增长287.5%。
• 扣非归母净利润238亿元，同比增长132.2%。
• 毛利率下滑0.02pct，各项费用率改善明显。

核心事件与分析

1. 行业对比： 整体行业前三季度订单下滑约8%，但公司订单情况优于行业平均水平。
2. 并购整合： 并购怡达快速后，公司通过生产基地协同优化了制造效率与成本控制。
3. 投资收益： 公司Q3投资收益较Q2环比提升，占归母净利润的72%，显著增强了利润弹性和稳定性。
4. 政策利好： 2024年计划利用超长期特别国债推动老旧电梯更新，有望提升公司在电梯部件及物流业务方面的订单量。
5. 分红与回购： 2024年前公布的中期分红和1~2亿元回购计划共计约85.5亿元现金支出，增强了投资者信心和资本结构优化。

财务预测与估值

预计公司2024-2026年归母净利润为82.3/90.3/96.2亿元，同比增长8%/10%/6%。维持“买入”评级，对应估值分别为PE为13/12/11倍，估值具备吸引力。

风险提示

下游需求不及预期、行业竞争加剧、参股公司经营不达预期等。

综上所述，广日股份在逆行业形势下表现出色，盈利能力提升明显，政策利好助推成长动能释放，稳健的分红和回购措施增强投资者信心，维持高“买入”评级具有较强支撑。