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文档总结：估值预期左右市场

核心内容概述

本报告主要分析了当前市场中几个主要指数及行业板块的估值水平与未来业绩增长之间的关系，通过PE估值倍数和PEG（价格盈利比率）指标评估市场空间与投资价值。核心内容围绕上证50、创业板50、中证500、沪深300以及医药和白酒行业展开，重点探讨估值是否合理、是否存在业绩透支现象及未来潜在上涨空间。

主要观点

上证50指数

• 截至2018年6月1日，PE估值倍数为9.4倍，距离2018年预期业绩10倍估值位置仍有6.4%的上涨空间。
• 10倍PE对应的2017年和2018年业绩目标位为【2481.63, 2812.52】，中枢位置为2647。
• 上周四指数跌破中枢，但上周五收盘站上中枢水平，表明市场可能处于调整后的稳定状态。

创业板50指数

• 当前估值接近24倍，2019年业绩增速预期为28%。
• 按照PEG=1计算，理论市场空间为16.4%，即在业绩增速稳定的情况下，市场仍有约16.4%的上涨空间。

中证500成分股

• 选取前300只股票分析，2018年净利润增速预期为33%，2019年为21.56%。
• 当前基于2018年业绩的PE为17.71倍，若2019年业绩增速为今年估值上限，则理论市场空间为21.75%。

沪深300成分股

• 选取前250只股票分析，当前基于2017年业绩的PE为14倍，接近2016年12月29日的估值水平。
• 业绩透支已不存在，市场担忧的是14倍估值能否维持。

药和酒行业

• 2018年医药和白酒的PEG均大于等于1，2019年医药仍大于1，白酒小于1。
• 表明医药行业即使考虑今明两年业绩增长，估值仍偏高；而白酒估值相对合理，但已体现2018年业绩增长，存在透支2019年基本面的风险。

关键信息

• 估值与业绩增速关系：通过PE和PEG指标评估市场是否被高估或低估。
• 市场空间计算：基于PEG=1的理论模型，计算市场潜在上涨空间。
• 行业对比：医药行业估值偏高，白酒相对合理但已透支未来业绩。
• 指数分析：上证50、中证500、沪深300等主要指数的估值水平与业绩预期存在差异，市场情绪和预期影响较大。

评级标准简述

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数未来6-12个月超越市场平均回报20%以上。
  • 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
  • 中性：与市场平均回报相当。
  • 回避：低于市场平均回报10%以上。

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价未来6-12个月超越分析师所覆盖股票平均回报20%以上。
  • 谨慎推荐：超越平均回报10%-20%。
  • 中性：与平均回报相当。
  • 回避：低于平均回报10%以上。

分析师信息

• 姓名：王红兵
• 执业证书编号：S0130514060001
• 联系方式：
  • 电话：0755-83479312
  • 邮箱：wanghongbing_yj@chinastock.com.cn

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