20260907-财达期货-股指期货周报_外围利空_缩量调整_6页_596kb

研究员信息

• 姓名：李津文
• 从业资格号：F0244287
• 投资咨询号：Z0012495

市场回顾

上周A股市场整体呈现缩量震荡整理的走势，价值风格表现优于成长风格，其中创业板和科创板跌幅明显。市场平均成交量维持在两万亿附近，显示投资者情绪较为谨慎。

股指期货表现

四个主要股指期货品种（IH、IF、IC、IM）均呈现贴水状态，基差收窄但未扭转趋势：

• IH：收于-8.01
• IF：收于-10.65
• IC：收于-44.69
• IM：收于-39.89

宏观经济分析

国内数据

• 制造业PMI：8月份为49.8%，环比上升0.6个百分点，显示制造业景气度有所改善。
• 非制造业PMI：为49.0%，环比持平。
• 综合PMI产出指数：为49.5%，环比上升0.2个百分点。
• 装备制造业PMI：为51.4%，位于扩张区间。
• 高技术制造业PMI：为52.9%，同样处于扩张区间。

流动性与政策

• 国内流动性方面，新一轮新型政策性金融工具开始投放，有助于缓解市场压力。
• 8月PMI数据改善，市场对双节消费增强的预期有所升温。

海外市场动态

美国非农数据

• 8月非农新增就业人口：16.2万人，远超市场预期的5.6万人。
• 6月和7月新增就业人数合计上修：5.5万人。
• 失业率：维持在**4.1%**的低位。

美联储政策预期

• 非农数据超预期后，9月加息预期显著升温。
• 美联储官员表示，若本月通胀数据确认降温，可能按兵不动。
• 美长债收益率持续攀升，对股市形成压制。

地缘政治影响

• 特朗普表示对伊朗的新一轮打击行动不会持续太久，准备再次攻击，并希望国内汽油价格下降。
• 伊朗议长卡利巴夫强调，美方需履行相关承诺，伊朗才考虑重新开放霍尔木兹海峡。
• 霍尔木兹海峡是全球重要石油运输通道，若局势恶化，全球能源供应可能受到影响。

市场展望

• 海外方面：美债收益率上升对股市形成压制，需关注美国通胀数据及后续美联储议息会议。
• 国内方面：当前数据有改善迹象，消费增强预期逐步显现，市场风格切换符合预期。
• 整体趋势：预计国内股市将维持温和震荡走势，短期内缺乏明显方向性突破。

板块表现

• 涨幅居前：传媒、农林牧渔、银行
• 跌幅较大：电力、通讯、电子设备

估值分析

• 沪深300指数：估值处于合理区间（图四）
• 上证50指数：估值处于偏低水平（图五）
• 中证500指数：估值处于中等水平（图六）
• 中证1000指数：估值处于偏高区间（图七）

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