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大豆&粕类市场总结（2022-07-26）

核心内容概览

2022年7月26日，大豆及粕类市场整体呈现震荡走势，受美豆天气和宏观环境影响，豆粕和菜粕短期走势偏弱，而国内大豆市场因供应偏紧和国储抛储预期维持震荡格局。

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豆粕市场分析

主要观点

• 基本面：美豆探底回升，低位技术性买盘支撑和天气仍有变数，短期弱势震荡。国内豆粕跟随美豆技术性反弹，油厂豆粕库存周度环比减少，挺价销售支撑现货价格。
• 趋势判断：短期豆粕维持区间震荡，中性偏空。
• 价格区间：M2209合约预计在3790至3850区间震荡。
• 期权建议：期权观望。

关键信息

• 基差：现货4020（华东），基差229，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存97.42万吨，环比减少9.6%，同比减少22.79%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期影响：宏观利空和中国需求减少压制价格，但美豆天气变数支撑短期反弹。

多空因素

• 利多：
  • 美农下调新季大豆产量预期。
  • 美豆7月生长天气仍有不确定性。
• 利空：
  • 宏观经济预期偏空，商品基金抛售大宗商品。
  • 原油和油脂价格弱势。
  • 国内进口大豆到港量增加，豆粕库存压力仍存。

主要风险点

• 美元紧缩、宏观经济转空。
• 乌克兰冲突持续和美豆产量仍有变数。
• 养殖亏损导致补栏不及预期。

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菜粕市场分析

主要观点

• 基本面：菜粕低位震荡，跟随豆粕技术性反弹，国内油菜籽上市缓解供应压力，但油厂库存偏高压制现货价格。
• 趋势判断：短期菜粕震荡偏弱，中性偏空。
• 价格区间：RM2209合约预计在3220至3280区间震荡。
• 期权建议：期权观望。

关键信息

• 基差：现货3330，基差105，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存4.65万吨，环比减少5.1%，同比增加29.17%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空。

多空因素

• 利多：
  • 油菜籽进口到港量偏少，加拿大油菜籽受限。
  • 7-8月水产需求预期良好。
• 利空：
  • 豆粕和杂粕替代比例已最大化。
  • 国内油菜籽上市后供应增加，压制价格。

主要风险点

• 水产养殖情况变化。
• 国内油菜籽产量预估变化。
• 俄乌冲突对葵花粕进口的影响。

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大豆市场分析

主要观点

• 基本面：国内大豆供需两淡，国储抛储和扩种预期压制价格，期货盘面震荡偏弱。
• 趋势判断：短期维持低位震荡格局，中期仍偏弱。
• 价格区间：A2209合约预计在5760至5860区间震荡。
• 期权建议：短线操作为主或观望。

关键信息

• 基差：现货6100，基差373，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存538.63万吨，环比增加4.19%，同比减少23.49%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多。

多空因素

• 利多：
  • 国内大豆供应短期偏紧。
• 利空：
  • 国储大豆抛储预期充裕。
  • 国内大豆扩种预期增加供应。

主要风险点

• 国储抛储数量和新季大豆产量预期。
• 美联储加息和地缘政治冲突。

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市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2209	5727	6100	0	佳木斯	373
豆粕主力	M2209	3791	4020	+20	华东	229
菜粕主力	RM2209	3225	3330	+20	华南	105

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其他关键信息

• 美豆生长天气：7月天气仍有变数，影响美豆走势。
• 南美大豆产量：巴西和阿根廷大豆播种及收割进程基本明确，产量预期稳定。
• 进口情况：进口大豆到港量在4月回升，5-6月进入旺季；进口油菜籽到港量偏低，受俄乌冲突影响。
• 压榨利润：国内油菜籽和进口油菜籽压榨利润有所改善。
• 需求预期：水产需求预期良好，支撑菜粕价格底部。

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风险提示

• 美元持续紧缩导致宏观经济预期转空。
• 乌克兰冲突持续及美国大豆产量仍有变数。
• 国内油菜籽产量和国储抛储数量变化。
• 养殖亏损影响生猪和禽类补栏。
• 美豆天气不确定性及宏观利空因素交互影响。