20220904-国金证券-交通运输产业行业研究_快递盈利持续修复_兴通股份拟采购运力_15页_1mb

资源与环境研究中心：交通运输产业行业研究总结

核心内容

本报告对交通运输产业进行了全面分析，涵盖航运、航空、铁路、公路及快递物流等多个子板块。整体来看，行业在2022年8月29日至9月2日期间表现略优于大盘，但部分子板块如机场板块出现明显下跌。

主要观点

快递物流

• 行业表现：快递公司中报显示盈利持续修复，7月业务量同比增长8%，单票收入增长0.5%。
• 公司数据：顺丰、韵达、圆通、申通分别实现业务量增长8.9%、2.1%、7.8%、33.8%，单票收入增长4.2%、23.0%、26.7%、22.8%。
• 业绩亮点：顺丰控股H1归母净利润同比+231%，圆通速递+175%，中通快递+49%。
• 行业趋势：价格战监管持续，资本开支高峰或已过去，快递公司利润有望继续修复。
• 投资建议：推荐顺丰控股和圆通速递。

物流

• 行业动态：兴通股份拟采购2艘2.7万吨化学品船，化工物流需求稳定增长，行业供给受限。
• 公司数据：密尔克卫Q2归母净利润同比+61%，盛航股份+73%，永泰运+157%。
• 行业趋势：ToB供应链需求增加，重视系统投入和管理的企业将更具竞争力。
• 投资建议：推荐宏川智慧和海晨股份。

航空机场

• 行业表现：航空机场Q2业绩承压，8月航班量环比下降6%，国际航线因政策限制和疫情反复，客运量仅为2019年的2%。
• 公司数据：国航、东航、南航、春秋航空、吉祥航空Q2亏损分别达105亿元、110亿元、70亿元、8亿元、13亿元。
• 行业趋势：疫情对经营影响减弱，国际增班趋势延续，待疫情解除后投资价值将凸显。
• 投资建议：推荐中国国航。

航运

• 行业表现：航运板块整体表现分化，油运需求逐步恢复，供给受限。
• 运价指数：CCFI环比下降2.54%，SCFI环比下降9.72%，BDTI同比上升142.9%，BCTI同比上升115.7%。
• 公司数据：中远海控Q2归母净利润371亿元，同比增长71%；招商南油Q2归母净利润3.3亿元，同比增长222%。
• 行业趋势：关注油运供需好转机会。
• 投资建议：关注油运相关企业。

关键信息

• 市场数据：市场优化平均市盈率18.90，国金交通运输产业指数2238，沪深300指数4024，上证指数3186，深证成指11702，中小板综指12289。
• 板块表现：本周交运指数下降1.9%，沪深300指数下降2.0%，跑赢大盘0.1%，排名17/29。交运子板块中公路板块涨幅最大（+0.1%），机场板块跌幅最大（-4.2%）。
• 个股表现：涨幅前五为山航B（+19.1%）、盛航股份（+13.7%）、天顺股份（+12.6%）、建发股份（+11.3%）、海晨股份（+10.8%）；跌幅前五为西部创业（-13.3%）、海汽集团（-12.5%）、长航凤凰（-11.8%）、音飞储存（-10.5%）、长久物流（-8.9%）。

风险提示

• 疫情影响超预期风险
• 油价上涨风险
• 汇率波动风险
• 价格战超预期风险

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

内容目录

• 一、本周交运板块行情回顾
• 二、行业基本面状况跟踪
  • 2.1 航运港口
  • 2.2 航空机场
  • 2.3 铁路公路
  • 2.4 快递物流
• 三、风险提示

图表目录

• 图表1：本周各行业涨跌幅
• 图表2：本周交运子板块涨跌幅
• 图表3：A股交运板块周涨幅排名前十公司
• 图表4：A股交运板块周涨跌幅排名后十公司
• 图表5：出口集运CCFI走势
• 图表6：出口集运SCFI走势
• 图表7：CCFI美东航线运价指数
• 图表8：CCFI美西航线运价指数
• 图表9：CCFI欧洲航线运价指数
• 图表10：CCFI地中海航线运价指数
• 图表11：内贸集运PDCI走势
• 图表12：PDCI东北运价指数
• 图表13：PDCI华北运价指数
• 图表14：PDCI华南运价指数
• 图表15：原油运输BDTI走势
• 图表16：成品油运输BCTI走势
• 图表17：波罗的海干散货BDI走势
• 图表18：巴拿马型BPI走势
• 图表19：好望角型BCI走势
• 图表20：超级大灵便型BSI走势
• 图表21：沿海主要港口货物吞吐量
• 图表22：外贸货物吞吐量
• 图表23：中国国内（含地区）民航客运量
• 图表24：中国国际民航客运量
• 图表25：上市航司客座率较2019年变化
• 图表26：上市航司ASK较2019年增速
• 图表27：布伦特原油期货结算价
• 图表28：国内航空煤油出厂价
• 图表29：美元兑人民币中间价
• 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动
• 图表31：主要上市机场北上广深旅客吞吐量较2019年增速
• 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速
• 图表33：铁路旅客周转量
• 图表34：铁路货物周转量
• 图表35：公路旅客周转量
• 图表36：公路货物周转量
• 图表37：全国规模以上快递业务量
• 图表38：全国规模以上快递业务收入
• 图表39：A股上市快递企业月度数据