20170106-中债资信-化工行业_赤天化股份转让医药流通业务_双良科技转让下属上市公司_13页_823kb

中债资信化工行业及发债企业监测系列第47期总结

核心内容概述

本期中债资信化工行业监测报告聚焦于化工行业价格波动及部分重点企业的股权变动情况，涵盖原材料价格、产品价格、行业开工率、企业经营状况、资本结构和偿债能力等多个方面，为市场参与者提供及时、专业的风险监测与分析。

一周化工价格简评

原材料价格走势

产品价格变动

化工行业监测重点

PTA行业

• 开工率：本周PTA企业开工率由69.8%上升至76.2%，主要因部分装置重启。
• 价格：PTA华东地区市场平均价为5,188.75元/吨，较上周微跌3.75元/吨，但同比上涨21.80%。
• 成本端：国际原油价格小幅上涨，但PTA价格仍受开工率和下游需求影响，整体呈现震荡回升趋势。
• 价差：PTA价格微跌，乙二醇价格上涨，导致涤纶长丝产品POY、FDY和DTY的价差缩小。

涤纶长丝产品

• POY：价格下跌31.25元/吨至8,768.75元/吨，价差缩小至1,734.08元/吨。
• FDY：价格维持9,750.00元/吨，价差缩小至2,715.33元/吨。
• DTY：价格维持10,450.00元/吨，价差缩小至3,415.33元/吨。
• 盈利能力：涤纶长丝产品价差同比扩大，盈利能力有所回升。

化工企业监测

贵州赤天化股份有限公司

• 股权变动：转让贵州康心药业29.60%股权，交易金额1.33亿元。
• 影响：失去对康心药业的控制权，集团净资产减少8%~10%，收入和盈利受影响，可能扩大亏损。
• 背景：赤天化股份此前亏损严重，康心药业为集团主要盈利来源之一。
• 后续关注：赤天化集团仍有12亿元债券将于2017年到期，需持续关注偿债能力。

江苏双良科技有限公司

• 股权变动：转让友利控股29.9%股份，交易金额32.4亿元。
• 影响：友利控股出表后，双良科技盈利能力和经营获现能力将改善，资产负债率下降至57%左右。
• 业务转型：双良科技将从化纤生产转型为石油化工（苯乙烯生产），未来面临行业新增产能及需求疲软的挑战。

关键信息汇总

• 行业趋势：2016年全年PTA行业开工率上升，但价格涨幅有限，整体呈现震荡回升。
• 价格表现：部分产品价格显著上涨，如甲醇、乙二醇、磷酸一铵；PVC、天然橡胶等价格下滑。
• 企业动态：赤天化股份和双良科技分别进行重大股权交易，影响其资本结构和业务布局。
• 风险提示：赤天化集团面临较大偿债压力，双良科技虽债务负担减轻，但苯乙烯行业盈利前景不确定。

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