20241102-国联证券-新泉股份-603179.SH-三季度经营再创新高_高成长持续兑现_6页_1mb

新泉股份（603179）2024年三季度经营业绩总结

关键成长数据

• 营收暴增：三季度实现收入344亿元，同比增长281%，环比增长104%，创历史新高。
• 利润大幅增长：归母净利润27亿元，同比大增480%、环比增长331%。

盈利能力表现

• 单季度毛利率213%（同比+19pct，环比+15pct），净利率8%（环比+14pct）。
• 扣非归母净利率73%逐季提升，规模效应与产品结构优化成为主要驱动。

客户与市场驱动

• 主要客户Q3销量大幅增长，如奇瑞（同比+275%）、特斯拉（同比+120%），优质客户放量带动收入。
• 全球化扩张持续推进，海外业务收入32.5亿元，墨西哥工厂盈利能力改善。

预测与估值

• 评级：买入（维持）
• 营收预测（2024-2026E）：1321亿→1720亿→2085亿（增速：250%→302%→212%）
• 净利润预测（2024-2026E）：102亿→140亿→187亿（增速：267%→372%→337%）
• 关键估值指标：
  • 2026E市盈率约124倍
  • 市净率约36倍
• 复合增长率（2023-2026）：收入端324%

风险提示

• 下游需求不及预期
• 新项目拓展进度滞后
• 原材料价格波动
• 汇率波动影响海外业务