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格林大华期货铜早报20230227 总结

核心内容

2023年2月27日，格林大华期货发布铜品种早报，综合分析了当前铜市场的供需状况、价格走势及未来预期，指出铜价在多重利空因素影响下持续承压，但基本面仍存在阶段性上行潜力。

主要观点

• 价格走势：上周铜价连续下挫，主要受到美联储偏鹰政策预期和国内现货成交疲软的影响。
• 市场预期：尽管国内需求边际回暖，且矿端供应受到干扰，但全球经济衰退交易再度显现，压制铜价上涨空间。
• 整体判断：预计铜价将维持高位宽幅震荡格局，偏空为主。

关键信息

【操作建议】

• 策略：建议投资者多单逢高了结，等待做空机会。
• 支撑位：67800元/吨
• 第一压力位：72000元/吨
• 伦铜区间：8500美元/吨 - 8900美元/吨

【利多因素】

1. 国内需求边际回暖：尽管近期现货成交一般，但国内需求在逐步恢复。
2. 矿端供应干扰：铜精矿TC/RC价格下降，表明供应紧张。
3. 产能利用率提升：9月电解铜样本企业产能利用率上升至85.2%，较8月增加1.69%。

【利空因素】

1. 美联储鹰派立场：美1月核心PCE物价指数显示通胀依然居高，促使美联储维持紧缩政策，推高美元指数。
2. 国内库存上升：2月20日，中国电解铜保税区库存周增加0.95万至15.15万吨，社会库存周增加0.14万吨至30.77万吨。
3. 全球制造业疲软：11月全球制造业PMI为48.7%，连续两个月低于荣枯线，显示全球经济下行压力。
4. 世界经济增长放缓：联合国预测2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%，进一步加剧市场悲观情绪。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：若国内经济复苏力度不足，可能对铜需求形成拖累。
• 全球经济衰退加深：若全球经济衰退程度超预期，将对铜的全球需求产生负面影响。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780