20260823-兴业证券-_兴证计算机_国产大模型_性能持续跃升_商业化加速_5页_497kb

报告摘要

【兴证计算机】国产大模型：性能持续跃升，商业化加速总结

核心内容概述

本报告由兴业证券计算机小组发布，聚焦国产大模型的发展趋势，强调其在性能和商业化方面的持续进步。报告指出，随着多模态大模型的密集升级，国产大模型在图像、语音、视频、音乐等领域的表现已跻身国际一线。同时，AI4S（AI for Science）成为新的产业机遇，特别是在AI制药领域，展现出广阔的应用前景。此外，报告持续看好国产算力链的发展，并建议重点关注英伟达下周财报，以把握全球算力市场的动向。

主要观点

国产算力链持续高景气
- 国内大厂如阿里云在26Q2资本开支达到677亿元，同比增长75%，环比增长152%，显示算力需求旺盛。
- 建议持续关注国产算力相关企业，如海光信息、寒武纪、摩尔线程等，以及国际巨头如英伟达、AMD、英特尔、ARM、博通。
大模型性能持续跃升
- 多模态大模型更新频繁，如DeepSeek发布视觉理解模型V4-Flash-Vision-Exp，开启多模态API服务，其Agent能力接近国际领先水平Opus-4.8。
- 阿里云在图像、语音、视频、音乐等多个模型领域实现迭代升级，性能表现突出。
AI4S迎来高景气窗口
- AI4S（AI for Science）作为AI应用的新赛道，正在创造新的数据、模型和场景需求。
- 美股Moderna在mRNA肿瘤疫苗领域取得突破，推动AI制药进入高景气阶段。
- 建议重点关注AI制药相关企业，如剂泰科技、金斯瑞生物科技、晶泰科技、英矽智能等。
AI应用领域潜力巨大
- AI技术正加速渗透至多个应用场景，如办公软件（金山办公）、智能驾驶（德赛西威、海康威视）、工业软件（泛微网络、合合信息）等。
- 建议关注具备AI应用能力的公司，包括但不限于：金山办公、迈富时、汉得信息、税友股份、新大陆、卓易信息、福昕软件、鼎捷数智、金蝶国际、能科科技、虹软科技、中科创达、星环科技、汇量科技、同花顺、恒生电子、顶点软件、南网数字、科远智慧。

关键信息

市场表现：本周申万计算机指数下跌4.95%，跑输万得全A指数3.5个百分点，排名30/31。
技术进展：多模态大模型更新频繁，性能不断提升，覆盖视觉、语音、视频、音乐等多领域。
商业化加速：AI4S成为新的增长点，尤其在AI制药领域取得突破性进展。
算力需求增长：阿里云业务增速达45%，创22个季度新高，显示算力需求旺盛。
建议关注标的：
- 芯片层：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、盛科通信、概伦电子、中国长城
- AI Infra：浪潮信息、紫光股份、中科曙光、达梦数据、宝信软件、工业富联、澜起科技、神州数码、金山云、优刻得、网宿科技、数据港、首都在线
- AI应用：剂泰科技、金斯瑞生物科技、晶泰科技、英矽智能、Moderna、Twist、金山办公、迈富时、泛微网络、合合信息、汉得信息、税友股份、新大陆、卓易信息、福昕软件、鼎捷数智、金蝶国际、能科科技、虹软科技、德赛西威、海康威视、大华股份、萤石网络、中科创达、星环科技、汇量科技、同花顺、恒生电子、顶点软件、南网数字、科远智慧