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报告摘要

交易咨询资格信息

交易咨询资格号：2025年3月11日
联系人：王竣冬
期货从业资格：F3024685
交易咨询从业证书号：Z0013759
研究咨询电话：0531-81678626
客服电话：400-618-6767
公司网址：www.ztqh.com
相关平台：
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市场趋势研判

基于基本面研判

品种	趋势
中证500股指期货	趋势空头
中证1000指数期货	震荡偏空
碳酸锂	震荡
菜粕	震荡偏多
沪银	震荡
沪金	偏多
沪铜	偏多
焦炭	偏多
沪铅	偏空
沪铝	震荡偏强
融资券	震荡
甲醇	震荡
原油	震荡偏空
燃料油	震荡偏空
塑料	偏弱震荡
橡胶	震荡偏空
烧碱	震荡
纯碱	震荡
玻璃	震荡偏空
纸浆	震荡
原木	震荡偏空
尿素	震荡
合成胶	震荡偏空
钢材（螺矿、煤焦、铁合金）	震荡偏空

基于量化指标研判

品种	趋势
菜油	偏空
锰硅	震荡
豆油	偏多
豆粕	偏空
热轧卷板	偏空
沪铜	震荡
铁矿石	偏多
焦炭	偏多
焦煤	震荡
沪金	偏多
沪银	震荡
沪锡	震荡
PTA	震荡
白糖	震荡
鸡蛋	偏空
塑料	偏弱震荡
橡胶	震荡偏空
甲醇	震荡
原油	震荡偏空
燃料油	震荡偏空
纯碱	震荡
玻璃	震荡偏空
纸浆	震荡
原木	震荡偏空
尿素	震荡
合成胶	震荡偏空
钢材（螺矿、煤焦、铁合金）	震荡偏空

宏观资讯

美国关税政策：特朗普可能增加对加拿大和墨西哥商品的关税，尤其是乳制品可能征收250%的对等关税。加拿大安大略省对输美电力征收25%关税，作为报复。
美国经济增长预期下调：摩根士丹利和高盛分别将2025年美国GDP增长预期下调至1.5%和1.7%。
港股表现：港股调整，但南向资金持续大举买入，净买入达296.26亿港元，为历史最高。
AI产品发布：Manus基座模型公布，使用Claude和Qwen微调，团队计划开源部分内容。
中国2月金融数据：预计信贷增速小幅回落，但社融增速可能回升。
上海楼市：二手房成交表现强劲，3月8日单日突破1400套，但未来供应压力仍大。
深圳楼市：二手房成交量连续5周攀升，市场持续回暖。
2月乘用车市场：全国零售138.6万辆，同比增长26%，但环比下降22.8%。
新能源渗透率：达到49.5%，显示市场对新能源车的接受度逐步提升。

股指期货

A股表现：三大指数震荡走弱，量能萎缩，热点不足。
北证50：上涨1.89%，表现相对较强。
科创50：下跌0.22%，表现偏弱。
美股与中概股：周一大跌，影响国内市场情绪。
宏观经济：2月外贸数据偏弱，通胀数据拖累，政策宽松预期增强。
关注点：未来1-2月的宏观经济数据和金融数据，关注降息预期。

国债期货

走势：长债和超长债偏弱，短债收益率具备配置价值。
策略：建议短债配置，关注曲线做陡套利。
央行操作：3月10日开展965亿元逆回购，净回笼5亿元。
市场数据：
- 10年期国开债收益率上行2.1bp至1.8185%
- 10年期国债收益率上行1.25bp至1.80%
- 30年期国债收益率上行2.75bp至2.0025%
- 1年期国开债收益率下行2bp，1年期进出口行债下行2bp

商品市场分析

棉花

国际：ICE美棉反弹承压，5月合约报收65.96美分/磅，日跌0.96%。
国内：郑棉主力合约上冲动力不足，但仍在13600上方波动。
逻辑：阶段性补库放缓，需求前景担忧，政策面或提振，但短期反弹空间有限。

白糖

国际：ICE原糖大幅反弹，5月合约报18.84美分/磅，日涨2.78%。
国内：郑糖主力合约反弹测试6000关口压力，表现弱反弹。
逻辑：巴西出口量下降，印度收榨加快，国内库存累积，但需求有所恢复。

油脂油料

豆棕油：冲高回落，短期偏弱。
菜油：受关税政策影响，涨幅较大，但实际影响较小。
基本面：国内供应增加，库存高企，价格整体偏弱。

双粕

菜粕：涨停，远月合约偏强。
豆粕：被动拉涨，但明显偏弱。
逻辑：加拿大菜粕关税政策影响，国内需求跟进不足。

原木

期货盘面：持仓较低，易受资金情绪影响。
现货价格：略降，短期到港减少，中长期趋向增量。
需求端：下游加工厂开工低位，地产市场疲软，价格偏弱震荡。

尿素

期货：处于略微升水状态，现货支撑较足。
现货价格：小幅上涨，但新订单成交不畅。
逻辑：需求短暂空档，价格震荡，操作建议观望。

合成胶

市场表现：供强需弱，建议逢高空。
原料：丁二烯、顺丁主流供方下调价格，市场成交较差。

铝和氧化铝

沪铝：震荡偏强，需求支撑有限，建议回调做多。
氧化铝：供应过剩，价格走低，建议观望或逢高做空。

碳酸锂

期货价格：震荡走低，受头部增产影响。
现货价格：稳定，但未来供应过剩预期不变。
逻辑：正极材料上涨提振情绪，但成本支撑不足。

螺矿

钢材市场：震荡偏弱，需求疲软，库存累积有限。
铁矿石：高位空单持有或逢高偏空。
焦煤、焦炭：供应宽松，库存高位，价格震荡。

铁合金

双硅：震荡走低，硅铁高位空单建议持有。
锰硅：建议多单止盈，逢高偏空。
市场动态：硅锰价格下跌，钢招未明朗，建议观望。

分析师团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	交易咨询证书号
宏观金融	宏观、股指期货、国债期货	李荣凯	F3012937	Z0015266
宏观金融	宏观、股指期货、国债期货	孔天赐	F3076208	Z0018014
软商品	棉花、白糖	陈乔	F0310227	Z0015805
油脂油料	油脂油料、花生	史恒昱	F3053587	Z0014323
油脂油料	油脂油料、花生	伊鑫	F03132969	Z0020899
生鲜品	苹果、鸡蛋、生猪、红枣	侯广铭	F3059865	Z0013117
生鲜品	苹果、鸡蛋、生猪、红枣	梁作盼	F3048593	Z0015589
生鲜品	苹果、鸡蛋、生猪、红枣	朱殿霄	F3079229	Z0018269
生鲜品	苹果、鸡蛋、生猪、红枣	李佩昆	F03091778	Z0020611
黑色	螺矿、煤焦、铁合金	裴红彬	F0286311	Z0010786
黑色	螺矿、煤焦、铁合金	张林	F0243334	Z0000866
黑色	螺矿、煤焦、铁合金	董雪珊	F3075616	Z0018025
有色	铝、氧化铝、碳酸锂工业硅、多晶硅	王竣冬	F3024685	Z0013759
有色	铝、氧化铝、碳酸锂工业硅、多晶硅	彭定桂	F3051331	Z0016008
有色	铝、氧化铝、碳酸锂工业硅、多晶硅	安冉	F3049294	Z0017020
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、玻璃、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青	娄载亮	F0278872	Z0010402
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、玻璃、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青	芦瑞	F3013255	Z0013570
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、玻璃、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青	张晓军	F3037698	Z0020721
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、玻璃、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青	郭庆	F3049926	Z0016007
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、玻璃、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青	高萍	F3002581	Z0012806
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、玻璃、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青	肖海明	F3075626	Z0018001
能源化工	原油、塑料、橡胶、甲醇、纯碱、玻璃、PVC、纸浆、液化石油气、尿素合成橡胶、烧碱、沥青	刘田莉	F03091763	Z0019907