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中原期货研究所晨会纪要总结

宏观要闻摘要

• 美联储会议纪要显示通胀高、下降缓慢，官员对6月加息分歧，债务上限谈判紧张，决策依赖数据，不急于降息。
• 中俄强调加深经贸合作，包括能源和投资。
• 上交所与新加坡交易所合作推进ETF互通，提供跨境投资选择。
• 郑州拟推元宇宙产业方案，目标2025年规模超500亿元。
• 四川计划2025年动力电池产能达400GWh，产业链产值超5000亿元。
• 美国债务上限谈判进展有限，尚未解决，风险上升；微软可能上诉动视暴雪收购阻案。
• EIA报告：原油库存大幅减少，产量上升，SPR库存下降，短期原油压力减轻但长期关注出口和产量。

农产品市场观点

• 花生：现货稳定，期货或反弹，受交割成本支撑，关注宏观影响。
• 油脂（豆油、棕榈油）：基本面和宏观压力大，库存高企，震荡偏弱。
• 黑白糖：原糖短期偏弱，国内库存低，价格高位支撑，二季度供需偏紧。
• 生猪：价格稳定，消费疲软，期货或技术反弹。
• 鸡蛋：季节性淡季，价格受供应压力和质检压制，期货震荡。

能源化工市场观点

• 棉花：价格下跌，郑棉主力合约跌，建议关注16000支撑。
• 甲醇：供需弱，供应增加需求淡季，核心在煤炭成本，预计弱势。
• PVC：震荡偏弱，需求恢复慢，短期弱反弹可能，长期偏空。
• 尿素：市场阴跌，高价抑制需求，建议逢高做空。
• 纯碱：市场走弱，装置稳定，进口增量压力，逢高偏空。
• 玻璃：产销一般，短期压力，依赖地产资金改善，多单右侧交易。

工业金属和贵金属市场观点

• 工业金属：铝、镍、铜等，供需矛盾交织，库存低支撑价格波动。
• 贵金属：黄金白银弱势，美联储加息尾声预期，关注债务上限风险。
• 螺纹钢、热卷：需求松，钢价下跌，库存高，震荡下行。
• 其他：硅铁、铁矿石、橡胶、股指期权，均显示弱势或震荡，关注宏观和供需。

一般建议

• 重点：宏观风险如通胀、债务上限；产业需求恢复慢是主要挑战。
• 建议逢高做空或逢低支撑操作，注意风险控制。